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新華匯富
我們在本周舉行了新海能源(0342) 的路演而普遍反應積極。投資者對新海計劃在2013財年開始進入利潤豐厚的香港瓶裝液化石油氣業務持樂觀態度。預計業務將主要利用新海現有的基礎設施，因而將資本開資減至最低。最後一個任務是需香港屋宇署批准在香港建設倉庫，投資者還發現石油貿易業務未來幾年為一可持續增長的戰略。
管理層以廣州市為案例，廣州花了近十年，把所有的出租車和公交車用石油氣驅動，在過去的十年平穩過渡，不僅需要政策的支持，亦需要融資和社會效益的結合。一個關鍵的問題，如果要從液化石油氣轉至液化天然氣，誰會出資和怎樣出資？此外，在密集的城市如廣州要如何安全地建設液化天然氣加氣站，也可能是一個問題。然而，新海最近已與中石化聯盟，以鞏固其在廣東省的市場力量。該聯盟也能有效阻止潛在的新進入者，由於新海和中石化已是全省液化石油氣及石油產品的領導者。
由於減少對液化石油氣貿易的依賴，並逐漸在價值鏈向下移動至供應公共交通、工業和家庭的需求，與會者同意新海應值得重新評級。公司目前股價僅為5.1倍2013財年市盈率。我們的目標價為3.41元(昨收市2.89元)，為2013財年的6倍市盈率，我們已計入開始新的業務線有一定的執行風險。我們也同意，新海有一個良好的成長故事，絕對值得重新評級。事實上，我們都在焦急地等待著它的第一瓶液化石油氣進入香港，以確認他們的執行能力。 （摘錄）
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