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■東盟的出口市場不再單靠歐美等成熟國家的需求，而是透過區域貿易和內需所驅動。圖為雅加達集裝箱碼頭。
近日中日緊張關係持續，其中日本政府宣佈「買入」釣魚島後，消息令中國民眾勃然大怒，迅速舉行大型反日示威，反日浪潮仍然持續。由於中日兩國關係持續緊張，故日本在中國的直接投資增長已出現放緩。事實上，自東盟與中國簽訂自由貿易協議後，日本可先行投資於東盟，繼而利用東盟進入中國市場。況且越南、柬埔寨、老撾、緬甸等提供了大量廉價勞動力及內需市場。雖然東盟人民曾受戰火洗禮，但他們的反日情緒不及中國；日本在東盟四國（印尼、馬來西亞、菲律賓和泰國）的投資比例已超越中國，怪不得近期中國的直接投資不斷減少，故我們認為東盟將可成為中日緊張關係的得益者。 ■東驥基金管理
受惠於區內的中產階層消費者人數的顯著增長，於未來多年內，東盟的多個核心行業均受帶動，其中包括房地產、非必需消費品、必需消費品及醫療保健。在消費開支上升的同時，預計基建投資將會加速增長。
重要農產地 受周期影響小
隨著東盟的自由貿易區正式生效(包括中國、印度、韓國、澳洲與新西蘭等），出口得以大幅上升，吸引資金流入，東盟更是全球最重要的農產品地區之一。東盟區的出口主要受糧食需求帶動，所以比起其他新興工業化國家和地區，出口較少受到經濟周期的影響。
除了出口的帶動外，東盟多國政府為配合城市化的步伐亦積極推動基礎建設方案。預料基建項目的投資，將可推高未來的經濟增長率。而且東盟市場已逐漸轉化為自給自足、具彈性、有活力的區域貿易，東盟的出口市場不再單靠歐美等成熟國家的需求，而是透過區域貿易和內需所驅動。
區域貿易增強 依賴歐美降
近期國際形勢反覆多變，令投資者擔心市場未來走勢，但在東盟市場方面，我們認為強勢格局仍存在。事實上，今年以來，MSCI東南亞指數上升逾16%，優於MSCI世界指數的13%，亦超越MSCI亞洲不含日本指數的14%，其中菲律賓股市、印尼及馬來西亞股市亦於本月攀上歷史高峰。
根據理柏的環球分類，坊間現時有5隻東盟股票基金可供選擇。東盟股票基金於過去三年錄得不俗回報，平均上升近50%。截至2012年10月18日，以三年的回報來作比較，富達東盟基金的表現最為出色、該基金在期內得到組內最高的54%升幅，但由於該基金的波幅偏高，故我們認為對東盟的未來經濟發展有信心的投資者不妨考慮分段買入相關基金，而基金於組合的比重不應高於20%。
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