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中國國際金融
青島海爾(600690.SS)第三季度公司淨利潤9億元(人民幣，下同)，同比增22%；收入202億元，同比增7%。前三季度公司淨利潤27.6億元，同比增22%；收入606億元，同比增6%。
空調業務急增 擬鄭州建廠
正面因素：各產品增長小幅加速。第三季度，空調業務同比增長39%、洗衣機業務同比增長13%、熱水器業務同比增長13%，都高於上半年增長率。冰箱業務同比增長2.6%，好於上半年小幅下滑的情況。但裝備部品業務下滑，拉低整體增長率。
隨著各業務銷售網點協同效應的產生，公司對空調業務未來增長信心十足。公司計劃在鄭州投資建設500萬套無氟變頻空調產能。此外，單季度毛利率環比和同比都有2個百分點上升，主要受益於節能補貼政策。
負面因素：管理費用增長較快。受人工成本增長以及研發費用投入增加所致，公司管理費用增長較快。冰箱業務增長乏力。由於冰箱行業進入成熟期導致公司冰箱業務增長乏力。
品牌定價強 估值低
發展趨勢：公司產品結構優於市場，品牌定價能力強，將是節能家電補貼政策主要受益者。
預計公司2012-2013年每股收益為1.24/1.45元，目前股價對應2012-2013年市盈率分別為9.1倍和7.7倍，估值低，維持推薦評級。風險：行業競爭加劇。
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