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梁亨
美國房託基金上半年錄得平均8.4%漲幅後，受到當地財政懸崖議題干擾，基金由8月份起的平均0.72%跌幅起，9月和10月份跌幅進一步擴大至1.36%及2.1%，使得累計表現已落後於歐、亞房託基金板塊；但憧憬當地房託的宏觀方面吸引力，可獲得市盈率擴張的動能，不妨伺機收集有關基金建倉。
據基金經理表示，相對於標普500過往每年首9個月的16.44%漲幅，當地房託市場標竿的FTSE NAREIT 房託基金指數的漲幅是17.57%，由於近月市場對財政懸崖不確定性，使得前者上季的6.35%漲幅，遠優於後者上季的1.85%漲幅，也使得後者於上月底的股息率來到3.41%，是差不多倍於10年期國庫券公債1.76%收益率，也就有明顯凸出板塊的優勢。
以摩根士丹利的美國房地產基金為例，主要是透過美國房地產業公司股票的多元化管理組合，達致以美元計價的長期資本增值目標。
該基金在2009、2010和2011年表現分別為40.34%、26.73%及4.66%。基金平均市盈率和標準差為35.32倍及20.08%。資產百分比為97.22% 股票及2.78% 現金。
資產行業分佈為19.62% 區域性購物商場、19.12% 多層式公寓、11.47% 多元化房產物業、11.38% 健康護理房產物業、9.85% 住宿度假村、8.79% 辦公大樓、5.28% 購物中心、4.48% 其他房產、4.11%倉儲及3.12% 工業房產。基金三大資產比重股票為9.99% Simon Property Group、9.77% Equity Residential及6.57% Vornado Realty Trust。
由於當地的房託基金90%應課稅收入作為派息規範，使得基金可成功地籌集資金來償還債務，去年基金成功透過公開股權和債務籌集的513億元 (美元，下同) 資金，很大部分是來自機構投資者。
房託基金首9月集資543億美元
而今年首9個月籌集的543億元資金，當中369億元是透過公開股權籌集而來；而據NAREIT的資料，當地房託基金在第二季末的34.6%股權負債比率，較2008年第二季末的51%已有明顯改善。
此外，當地房託基金通常擁有一個大的可供支配資產組合，在危機中可提供額外的來籌集資金途徑，反過來在景氣循環上升軌時，提供基金籌集資金進行戰略性收購，以優化基金資產的內部增長力之餘，也可維持板塊的吸引力。
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