張怡
備受關注的中央經濟工作會議於昨日閉幕,提出要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。雖然會議暫未見有具體的措施出台,但中央強調實施積極的財政策,要結合稅制改革,完善結構性減稅政策,則可望為市場帶來憧憬,預計也將有利已完成探底的A股市場。
滬深股市上周的反彈頗見凌厲,本地掛牌的多隻內地券商股也紛紛走高,當中中信證券(6030)和海通證券(6837)均升至近月收市高位,而後者更曾高見11.62元,已逼近上市高位的11.7元,收市報11.38元,在強勢已成下,料後市再試高位的機會仍大。光大控股(0165)持有33.33%權益於內地掛牌的光大證券、4.51%光大銀行,以及資金規模達192億元涉40個項目的未上市項目,而A股有運行,集團的資產可望水漲船高,其業績前景值得看好。
光控上周五以近全周高位的12.14元報收,乃屬5月上旬以來的收市高位,但因離年高的14.84元尚有水位可走,在股價已然破位下,仍是值得繼續留意的佳選。光控今年上半年純利下降51%至7.67億元,即使金融市場於第4季有較佳的表現,惟全年盈利倒退已難避免,但該股今年預測市盈率約13倍,尚處於合理水平,而持有權益的光大銀行可望於明年完成來港上市的計劃,都可望成為其後市造好的催劑。
就估值而言,光控截至今年6月底止的每股資產值為15.38港元,即現價較資產淨值折讓約22%,在A股呈見底回升的態勢下,集團有復甦概念可炒,料股價反彈的空間仍可望擴大。向上目標仍睇年高位的14.84元,惟失守10天線支持的11.45元則止蝕。
購輪19885為較可取選擇
光控走勢呈強,惟旗下可供選擇的認購輪只有三隻,當中光大荷合購輪(19885)為最可取的一隻。19885現價報0.245元,其於2014年3月3日到期,換股價為11.5元,兌換率為0.1,現時溢價14.91%,引伸波幅46.1%,實際槓桿3.1倍。此證為價內輪,又有頗長的期限可供買賣,現時數據又屬合理,加上交投為同類股證中最暢旺的一隻,即使爆發力不強,但仍不失為看好正股的兼顧對象。
投資策略
紅籌及國企股走勢:大市投資氣氛持續改善,中資股輪動值得看好。
光大控股:受惠A股回勇,持有權益的光大銀行可望於明年來港上市,對股價構成利好。
目標價:14.84元
止蝕位:11.45元
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