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熱錢湧新興市場 推高資產價格 加劇通脹
香港文匯報訊（記者 周紹基）展望2013年，隨著發達國家央行日益熱衷以貨幣貶值來振興經濟；外電報道指，新興市場國家明年將可能面臨新一場貨幣戰。事實上，美國加碼量寬產生的熱錢，已令港元強勢持續，金管局自10月底以來，已累計注資1,071億元，反映熱錢問題正「殺埋身」，金管局在最新的12月「季報」中提醒，美國進一步量寬政策對全球商品及本地物業價格構成潛在影響，會令本港的通脹風險上升。
綜合昨日外電消息，巴西財長曼特加(Guido Mantega)表示，各國競相將貨幣貶值以促增長，勢將令2013年環球匯率戰升級。曼特加表示，過去一段時間所謂的「匯率戰」，都只是唇槍舌戰而已，但2013年爆發直接敵對的匯率戰，其風險正在上升。日央行本周四宣布加快印鈔步伐，是4個月來第三度加速印鈔，發展中國家擔憂的是，他們將為這種激進的貨幣寬鬆政策「買單」。
美歐日相繼「印鈔」惹憂慮
美國9月推出的「無限量QE3」要每月購買400億美元房貸債券，本月又推出QE4，每月再買450億美元國庫券。歐洲及日本的量化寬鬆和買債行動陸續有來，龐大的「印鈔」行動已引起新興市場國家極大的不安。
隨著愈來愈多「印出來」的資金，湧入發展中國家尋求更高收益，新興市場國要麼將匯率升值，削弱出口的競爭力；要麼被迫降息或干預匯市以壓低貨幣，或是雙管齊下，這會助長信貸和資產價格急漲，最終引發高通脹。
發展中國家紛嚴陣以待
內地目前正受著這方面的壓力，中國經濟今年放緩，企業盈利下跌，資本開支減少，需要適度「放水」以提升經濟活力，但在歐美日等國都推行大額量寬措施下，內地政府又要想辦法防止熱錢過分炒作，以及避免好不容易才下降的通脹再度惡化，中央被逼要守著經濟調控的力度，從而削弱出口的競爭力，最終又會反過來打擊內地經濟的復甦。
冀借貶值谷出口振經濟
一位來自七國集團(G7)某成員國的消息人士回應外電時說，目前的確出現貨幣競相貶值的情況，因為大家都想靠出口來擺脫經濟低迷，但如果大家都讓貨幣貶值，那麼到最後全球經濟都不會有好結果。目前聯儲局、英倫銀行和歐央行全都將利率調低至零附近，並向銀行系統注入巨資，以期重塑市場信心，鼓勵投資者買入風險資產。
智利財長表示，聯儲局剛決定推出QE4等貨幣政策，對所有處於經濟成長健康且浮動利率狀態的新興市場而言，都會引起擔憂。而上周20國集團(G20)高級官員會議上，各國在有關壓匯率令熱錢奔竄的情況上相互指摘。
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