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香港文匯報訊（記者 陳遠威）面對全球央行在新的一年繼續放水，本港部分市場人士認為，明年可逐步開始將投資比重由債券轉向為股票，但亦有意見認為，高收益債在環球放水下，依然會續領風騷。路透社消息指，日本央行加入放水行列，全球印發銀紙持續增加下，投資者期待債市行情可再熱上加熱。
經濟回暖 高收益債領風騷
報道認為，明年點心債（即「離岸人民幣債券」）上漲動力將不如今年，由於價高及缺乏央行進一步寬鬆銀根，但預料明年點心債可望保持正面走勢。在人行減息降準後，2012年點心債普遍收穫頗豐，當中高收益債券在去年經過修正後，今年回報率已超過國債及投資等級債券。相信經濟回暖，企業違約風險下降，投資者將更著重於收益率，帶挈高收益債券市場。
另一方面，離岸國債及政策性銀行債券回報率偏低，無行情爆發可期，但由於仍有特定需求，並不全然看淡。而投資等級(IG)債券，由於股市逐步加溫，吸納一部分債市資金，IG債券收益缺乏吸引力，將可能較早出現調節賣盤。
點心債料明年保持吸引力
永豐金資產管理基金經理人蘇耿賢指，高收益債券仍有相當需求，雖美國財政懸崖未解決，但隨著希臘評級調升及歐債危機得以陸續過渡，市場風險意識減弱，新興市場資產包括點心債將繼續在明年吸引市場興趣。然而，目前點心債價格較去年第四季有一段漲幅，明年來自票息收益佔總報酬的比重將會提高。據滙豐報告，點心債今年首11個月總回報率達6.49%。
中銀國際唱反調 看淡債市
中銀國際固定收益研究主管王衛則對債券市場不甚樂觀，表示債券價格今年由低位大幅反彈，但在人行未有進一步減息降準下，再度上升的推動力不足。預計企業債券總回報率將由約雙位數下降至約7%。而美國利率可能溫和調升，IG債券將較其他等級債券有明顯下行風險。
此外，有市場人士認為，近期數隻人民幣債券型基金進入市場，以及預期台灣離岸中心成立，台灣金融業界的買券需求日益殷切，將某程度支撐點心債。
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