 放大圖片
■梁亨
全球低利率環境，以及投資者對於高收益投資工具的青睞，帶動環球房產基金今年以來平均漲了22.54%，即使開季起市場日益關注經濟增長減速、財政懸崖、歐債危機等不明朗因素，但環球房產基金平均還是漲了3.93%。雖然房產基金表現出色，但憧憬這板塊優勢還會支撐後市表現更上層樓，不妨伺機收集建倉。
據基金經理表示，即使是近年困擾美國經濟步伐的新建房產，今年木材的使用勢頭，反映房屋對木材的需求開始恢復，另外一個積極的兆頭是當地房託的籌集資金努力沒有白費，每月籌集得介乎30億至40億美元的資金，也表明市場對板塊的渴求。
低息環境 融資成本下降
作為衡量板塊價值標杆的營運現金流，不僅有95%美國房託第三季的營運現金流是達標或超過預期；加拿大的房託也有95%是達標外，同比也有7.5%增長。受惠低利率環境，讓北美房託的再融資成本可省下100至200個基點外，續租和新的租約也有高個位數或低兩位數上調，對板塊形成有利支撐動能。
以佔近三個月榜首的摩根環球地產入息基金為例，主要是透過各地與房地產相關的公司股票或擁有大量物業資產的證券，以達致可觀的現有收入和長遠之資本增值目標。該基金在2009年、2010年和2011年表現分別為31.93%、15.95%及-6.94%；其平均市盈率和標準差為16.89倍及11.2%；而資產百分比為96.1% 股票和3.9% 現金。
摩根環球地產入息基金的資產地區分佈為32.2% 美國、15.9% 日本、15.6% 澳大利亞、8.1% 加拿大、7.1% 其他地區、7% 新加坡、5.4% 英國及4.8% 法國。而上述基金的資產行業分佈為29.6% 零售業房產、23.9% 多元化工業房產、19.5% 辦公大樓、8.9% 住宅房產、8.5% 健康護理房產、3.7% 工業房產及2% 其他房產。至於該基金三大資產比重股票為4.5% Health Care REIT Inc、4.1% Westfield Group及3.9% Unibail-Rodamco。
即使外資與退休基金今年投入加拿大房產的258億加元，低於去年歷史最高的286億加元，但金額也是處於高水平的前列；而近周連續有新房託成立，當中就包括擁有3,500萬平方呎資產、市值達70億加元的「Loblaw Cos」，讓市場憧憬來年板塊有一波收購或併購行情。
|
放大圖片
