|
國浩資本
自本行2012年10月17日推介買入恒盛地產(0845)之後，公司股價已急升33.0%，同期恒指僅升9.9%，國指僅升14.8%。然而，公司在一眾內房股中表現仍算落後。本行維持公司的買入評級，目標價由1.40元調升至1.95元(昨收市1.64元)，相對資產淨值折讓50%。
10大及20大內房股2012年股價分別升79%及108%。恒盛地產同期僅升7%，主要由於公司是唯一一間內房股
未能完成全年銷售目標。公司於2012年12月21日發出盈警，表示全年盈利將大幅倒退。
本行對內房股持中性偏淡的看法，主要因為中國政府因應2013年出口疲弱，不會對房地產行業過分打壓。換言之，短期政策風險不高，而房地產銷售速度將會加快。2012年首11個月，內房銷售值按年升9.1%，銷售樓面面積按年升2.4%，售價則按年升6.5%。本行預期2013年內房銷售值將按年升10%。
在2012年12月6日，中國人壽(2628)在場外買入700萬股恒盛地產，持股量由6.99%升至7.08%。這可被視為對恒盛投下信心一票。
根據市場共識，10大以外的內房股則以平均2012年市盈率12.2倍、市帳率0.91倍及44%資產淨值折讓交投。
恒盛現以2012年市盈率6.4倍、市帳率0.52倍及61%資產淨值折讓交投，與其同業比較估值偏低，相信資金追落後股份時其表現會較突出。
|
