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■美整體經濟形勢未好轉，拖累出口消費股去年盈利表現。
核心經營溢利跌40% 短期股價難免受壓
香港文匯報訊（記者 涂若奔）今年首隻藍籌股發盈警。去年11月曾預計下半財年淨利潤及毛利會有所改善的利豐（0494），昨公告指截至去年12月31日止管理帳目之初步審閱，全年股東應佔溢利應「不可超逾」2011年水平，其中核心經營溢利預期將下降約40%，原因是其美國業務（LF USA）仍在進行重組所產生的成本及額外撥備所致。分析員預料下周該股雖然會捱沽，但未必會狂跌，短期內仍可能在12-14元區間徘徊。該股昨收報13.88元跌1.7%。
公告指，LF USA業務仍在進行重組，包括在美國分銷的品牌數量減少而導致對本公司毛利產生負面影響，核心經營溢利並未因集團致力調整下半年業績而有所改善。儘管若干或然代價將會撥回，但預計去年全年股東應佔溢利應不可超逾2011年之股東應佔溢利。不過公告又強調，除了LF USA業務，集團其他業務的表現符合預期。
LF USA換CEO 今年將完成重組
公告還披露了LF USA的高層人事變動，於2012年12月19日，范明禮已獲委任為LF USA 之新總裁以接替Richard Nixon Darling，他負責管理LF USA 所有日常營運；而Darling 改為擔任集團的非營運職責。透過上述管理層的變動，集團預期將在2013年順利完成LF USA重組項目，包括減少在美國分銷的品牌數量。
利豐於去年11月舉行「分析員日」，主動披露營運狀況，據傳媒引述行政總裁樂裕民當時稱，「下半年盈利一定會好過上半年，按年會有增長，但你們不要期望太多，今年所有要做的重組及工作，我們會一次過完成，明年一定會有強勁增長，毫無疑問！」因此，對於利豐昨日發盈警，市場多少感到有些意外。
葉尚志：美業務仍具挑戰
第一上海證券首席策略師葉尚志昨接受本報記者訪問時表示，過去半年美國的整體經濟形勢未能好轉，因此出口股和消費股去年的盈利表現差強人意，其實已在市場預期之中。他稱，雖然美國近期暫時解決了「財政懸崖」問題，但此舉對金融板塊的刺激作用較大，像利豐這樣較依賴出口業務的公司，未必能及時從中受惠。
葉尚志預料，長遠而言必須等美國經濟真正復甦，失業率大幅下滑，才能促進消費增長，令利豐的美國業務取得改善。股價方面，他指利豐此前已經累積了一定升幅，此次發盈警後必將再度回落，但未必會狂跌，估計短期內將在12-14元區間徘徊。
黃國英：不建議趁低撈貨
豐盛金融資產管理部董事黃國英表示，該股已累升一陣，料盈警將提醒投資者重返現實，下周一股價應會下跌，但料可守住13元水平，但不建議趁低撈貨，因現時市場上有很多選擇，又指即使美國復甦，利豐亦經營艱難。
事實上，利豐發盈警早有預兆。去年8月集團公布的中期業績披露，其淨利雖然增33%至3.12億美元，但中期核心經營溢利下降22%至2.21億美元，派發股息15港仙，同比下降21%。利豐行政總裁樂裕民接受外電訪問時坦承，市場環境相當艱難，美國消費者削減開支，令銷售增長疲弱，歐債危機惡化亦打擊需求。而此前集團豪言的「三年計劃」，即2011至2013年的核心經營溢利於2013年合共達15億美元，存有變數。業績公布後的次日，利豐遭到基金大手沽貨，股價單日大挫19%，令大股東馮國經及馮國綸兩兄弟身家單日蒸發近70億元。當時曾有不少分析員表示不滿，認為利豐未有及時發盈警，覺得被利豐「跣」了。
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