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香港文匯報訊（記者 周紹基）日本狂印銀紙對全球財經市場起翻天覆地的變化，日圓勢成再次成為利差交易(Carry Trade)的主要貨幣，套息交易的成功關鍵，在於套息交易組合的匯價穩定，以及貨幣維持穩定的息差，才能有利可圖。新鴻基尊尚資本投資策略師商紹豪（見圖）表示，撇開量寬對日本經濟的負面影響，單看日圓貶值，對環球投資市場都是好事，由於熱錢大量供應，料資產價格今年將續升，更可能出現像05至07年間的大牛市升浪。
股樓匯商品市場 恐掀新炒風
最近有市場人士擔心，美國會提早結束貨幣寬鬆政策，在2014年底之前加息。不過，日本繼美國之後狂印銀紙，將使日圓取替近年美元的角色，成為利差交易主要貨幣，並繼續以無限資金撐著市場。即使美國一旦提早加息，市場只會有樂觀的聲音認為「美國加息證明經濟復甦」，但股市、樓市、匯市及商品依然大炒特炒，因為投資者屆時將是借日圓投資，美國加息與否，根本無傷大雅。
猶記得05至07年間，恒指炒上32,000點，正正是狂印日圓的「貢獻」，商紹豪指出，在大量資金推動下，資本市場難以言跌，投資者將會大手借入日圓買資產，買入的資產包括新興市場的股票、商品、高息貨幣等，其中港股與A股將是有關熱錢的選擇。
抗日圓貶值 亞洲各國或匯管
但自從經過08年金融海嘯的教訓，現時各地主要金融中心都實行一系列「去槓桿化」的措施，收緊了貸款上限，某程度限制了泡沫的過分形成。此外，他預計，亞洲各國鑑於日圓貶值，可能會推出反制措施，例如影響最大的韓國，可能會實行外匯管制，限制資金流入當地炒韓圜，這也會引起一定的市場風險。
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