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散戶看好A股，可買入在港交所(0388)掛牌的A股ETF及其一眾衍生工具，但要搭上日圓貶值的順風車，就未必知悉渠道。其實投資者只要在有提供「槓桿式外匯交易」的銀行及證券行開立有關戶口，便可以加入「沽日圓」的行列。
控制槓桿 嚴守止蝕
外匯業人士表示，槓桿式外匯簡言之就是外匯孖展，藉著借入及沽出某種貨幣，一定時間後買回，以賺取差價，過往因為風險太大，令不少人血本無歸，但乘著今次日圓跌浪，有關風險相對減少，只要散戶控制好槓桿比率不要太大，並嚴守止蝕，相信今年沽日圓有一定利潤。
此外，散戶也可參與風險較低的「套息」交易，例如借入零息加貶值的日圓，然後買入高息回報的貨幣，以賺取息差及價差，可選擇強勢的澳元、紐元。溫灼培相信，今年沽日圓買澳元是市場普遍看好的選擇。
去年錄得逾8%回報
以沽日圓買澳元為例，澳元息口現為3.25厘，日圓的息口近零，若日圓兌澳元匯價不變，未計算交易成本，一年便可賺取近3.25厘的息差，若日圓繼續貶值，更可賺取匯價利潤，達到「財息兼收」的效果，若日圓匯價上升3.25%，則會蠶食掉息差的利潤，但日本政府的取態，基本上為上述這組套息交易封了「蝕本門」。單是去年，沽日圓、買澳元錄得逾8%回報。
據彭博的資料顯示，買澳元沽日圓的交叉盤進行套息交易的利潤，達多年新高，日圓淨短倉也達2007年來的新高。這解釋了為何澳洲減息後，澳元並無大跌的因由。
■香港文匯報記者 周紹基
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