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梁亨
儘管巴西的通脹升溫與經濟減速疑慮，使得大盤「聖保羅股市指數」開年起的1.21%漲幅，在金磚四國中表現居末；然而巴西去年11月零售業銷售增長0.3%，因此憧憬經濟活動復甦對股市獲得擴張動能，可伺機收集有關基金。
據基金經理表示，由於去年第三季度的經濟增長不到1%，疲弱的經濟使得巴西股市去年以本幣計算只漲了5.9%，但換算美元計價則跌了3.5%，在央行減息下，雷亞爾於過去的18個月，兌美元匯價跌了30%。
經濟擴張 企業盈利增
以過往巴西與美國的股市歷史市盈率在14倍左右是處於同一水平來看，後者企業目前的利潤率接近紀錄高點，而巴西去年11月經濟活動指數按月增長0.4%，如果巴西與美國兩個市場的利潤率可以恢復到歷史同一水平，經通脹調整的10年平均盈利計算，兩個市場市盈率該分別是12倍和21倍，表明巴西企業有足夠的擴大利潤空間。
以佔近三個月榜首的百利達巴西基金為例，主要是透過總部設在巴西或公司大部分經濟活動來自巴西的股票管理組合，以達致中期資產增值的目標。
該基金在2010、2011和2012年表現分別為7.21%、-23.37%及3.01%。基金平均市盈率和標準差為14.25倍及26.55%。資產百分比為100% 股票。
資產行業為31.55% 金融業、18.15% 基本物料、14.71% 必需品消費、10.06% 能源、7.65% 非必需品消費、6.68% 工業、5.15% 公用、4.38% 公用電訊、0.99% 健康護理及0.68% 資訊科技。
基金三大資產比重股票為6.39% 淡水河谷、6.31% Itau Unibanco Holding及5.07% BRF - Brasil Foods SA。
此外，巴西農產品出口由2001年起的160億元（美元，下同），到2011年已來到800億元，而美國農業部對巴西大豆今年預估產量，由上月的8,100萬噸上調至日前的8,250萬噸，產量首次超越美國外，玉米產量也會來到新的紀錄。
以農業佔巴西GDP的5.8%份額來看，因此穀物價格上漲也使得雷亞爾於去年11月底兌美元貶至3年的低點後回穩，使得央行得以連續兩個月維持7.25%歷史的低率，藉透過貨幣升值達到控制通脹目標之餘，維持刺激經濟增長的力度，從而帶動相關企業業績以及其股價。
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