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梁亨
儘管全球股市的一片樂觀情緒，與標普100成份股有88%股價是在200天線上不無關連，但環球可換股債基金也在MSCI 明晟世界指數開年起的4.57%漲幅帶動下，以平均3.24%的漲幅，攀上債券基金排行榜的首位；因此憧憬股市還有向上潛力、但又擔心股市震盪前行，不妨佈局收集具股債混合特質的可換股債建倉。
據基金經理表示，可換股債基金成為開年起的新星，跟安碩20年期美國國債基金的目前呈現50天線跌破200天線的「死亡交叉」是有關連，而相對美國國債目前的價格遠低於短期和長期趨勢，SPDR的可換股債交易所基金由去年11月起至上月底，風險調整後卻取得4.1%的漲幅，只要投資風險胃納不減，可換股債債價還會有望更上層樓。
以佔近三個月榜首的摩根士丹利環球可轉換債券基金為例，主要是透過已發展市場或者新興市場公司所發行並以全球主要貨幣計值的可轉換債券管理組合，以達致以美元計價的長線資本增值目標。
該基金在2010、2011和2012年表現分別為0.86%、-9.38%及9.4%。基金標準差為19.34%。資產百分比為96% 股票及4% 貨幣市場。資產地區為44.3% 美國、28% 歐洲與中東及23.7% 亞洲與其他地區。
資產行業比重為18.8% 資訊科技、12.2% 金融業、11.5% 健康護理、11.3% 非必需品消費、10.6% 能源、10.2% 工業、8% 基本物料、5.6% 必需品消費、5.1% 電訊及2.7% 公用。
基金三大投資比重為2.5% Intel，(票面收益2.95%，2035年12月15日到期)；2.24% Billion Express Investment，(票面收益0.75%)；及1.76% Lukoil International Finance，(票面收益2.625%，2015年6月16日到期)。
標普中國可換股債追落後
而另一邊廂，由於預期內地股市可受惠今年經濟勢頭，標普中國可換股債指數在2010年和2011年分別跌了3.9%及12.1%後，去年反彈了4.6%；雖然其漲幅是不及上證綜指(包括股息) 的5.8%漲幅，但已高於3.3%漲幅的中國國債。
國家統計局數據顯示，主要工業企業在去年9、10和11月的盈利同比是分別增加7.8%、20.5%及22.8%，工業企業利潤上升，再加上PMI和工業產出改善，表明內地經濟再度受鼓動之餘，與股市關連度高的可換股債也會受惠。
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