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天達投顧
近來日圓大貶拖累部分亞幣，但仍無損市場看多整體新興貨幣走升趨勢，資金持續湧入新興當地債，根據EPFR(新興市場投資基金研究公司)統計，2013年元月新興當地債淨流入50.85億美元，不僅佔整體新興債市淨流入的一半以上，也超越當紅的高收益債，吸金魅力不言可喻。天達投顧指出，近期亞幣貶值，並未引發太多市場疑慮，市場對美元後市仍持較為負面看法，新興當地債擁「三高」優勢，包括較高殖利率、較高利差水準及較高匯兌收益潛力，依然將續獲市場青睞。
日圓大跌推升亞洲貨幣
根據彭博統計，2013年以來至2月5日止，日圓兌美元大貶7%以上，但同期全球主要貨幣兌美元仍升多貶少，其中亞洲貨幣如印度盧比、泰銖對美元亦持續走升。天達投顧指出，由此顯示日圓走貶雖影響部分亞幣競貶壓力，但未擴及全球，亞洲以外各國央行多出言警告炒匯投機客、未過度干預，巴西央行甚至採取升值抑制通脹、增進內需，後續基本面較差的貨幣如：日圓及南非蘭德雖仍有續貶風險，但即便是本波亞幣貶勢較大的韓圜，基於成長無虞，全年仍可望與因歐債問題逐漸去化的東歐貨幣，以及具升值潛力的拉美貨幣，一同回到升值趨勢，新興貨幣兌美元匯兌收益潛力仍可期。
天達投顧同時指出，美國十年期公債指標利率近來彈升至2%左右，對債市造成了相當的壓力，然而以新興當地貨幣債而言，目前與5年期美國公債4.6%的利差，不僅遠高於2006、2007年間平均約2.4%利差水準，也優於新興強勢貨幣債利差約3.9%，相對可以抵抗成熟公債壓力，若再考量新興國家聚焦2013年經濟成長，多數新興央行將續採寬鬆貨幣政策、使貸放充裕，勢必持續吸引外資進駐，給予新興當地債進一步向上走升機會。
當然2013年全球復甦之路仍存有一些不確定因素，投資佈局仍宜謹慎。天達投顧表示，2013年整體仍將是利多凌駕利空，消息面與全球基本面可望持續緩步改善，其中美國財政議題仍是目前最大波動風險焦點，一旦不確定因素逐漸淡化、經濟穩步成長，高殖利率的風險債券如新興當地債，將可望擺脫公債壓力，進一步引領全年債市表現。
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