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第一上海首席策略師 葉尚志
2月19日。受到內地A股的跌勢拖累，港股大盤繼續震盪整理的狀態，中資股的壓力來得比較大，內房股依然是壓盤的元兇，而內險股的調整跌勢亦出現了加劇。總體上，我們對港股大盤維持正面態度的看法，相信穩定性未有明顯轉差。在這種形勢下，資金將繼續的往強勢股流過去，而風電股、券商股、頁岩氣相關股、家電股、以及汽車股等等，依然是我們重點關注的強勢股品種。
A股後市表現維持樂觀
內地A股在農曆新年假期後，走了一波兩連跌，人行宣布啟動300億元人民幣的正回購操作，收回市場流動性，是8個月以來的首次，是影響A股的消息。技術上，上綜指從去年12月4日的盤中低點1,949開始起步展現漲勢，在這一波上行的過程中，未曾出現過三連跌的行情，能否保持這個運行模式，今天將會是關鍵時刻。然而，我們對於A股後市依然維持正面樂觀的看法，尤其是在假期後，A股的流動性能夠保存下來，滬深兩地A股周二的成交量恢復至2,000億元人民幣，估計上綜指仍將進一步向上挑戰去年全年最高位2,478點。
恒指昨日進一步震盪下壓，連跌了第二個交易日。內房股、內險股、以及澳門博彩股，都出現了弱勢盤面，是目前拖低大盤的權重板塊。恒指收盤報23,144，下跌238點，主板成交量進一步回升至651億多元。技術上，恒指的短期支撐點在23,100，不容有失，否則盤面弱勢將會加劇。
值得注意的是，藍籌股、指數股的年報發布期即將展開。其中，東亞銀行(0023)和港交所(0388)，將分別在下周二和周三出業績。這次藍籌股發的年報，是一個很重要的內部影響因素，是能否進一步把港股大盤推上去的重要考慮點之一。事實上，自從美聯儲在去年9月加推QE3後，恒指也從19,000水平上衝至現時的23,000水平，累漲了有4,000多點。大盤是衝高了，但是估值不算太貴，這個依然是我們持有的觀點。目前，恒指的預測市盈率有11倍多，比對過去5年，也就是2008年金融海嘯後的歷史市盈率平均值13倍，還有一定差距。在資金流向依然利好股市的背景下，港股大盤是有提升估值空間的機會，估計市場有機會通過即將發布的藍籌股年報，來進行價值重估。
(筆者為證監會持牌人)
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