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張怡
內地及港股昨日均現反彈行情，觀乎有表現的中資股也有所增多，當中業績略勝預期的中交建（1800）便見發力彈升，曾高見7.28元，收報7.1元，仍漲7.25%。中糧控股（0606）可算是2011年和今年以來的弱勢股之一，受累於去年業績欠佳，該股昨逆市走疲，曾低見3.95元，乃屬去年9月27日以來低位，收報4.06元，仍跌2.87%。由於中糧過去一段時間已明顯調整，在市場氣氛有所改善下，該股較低殘無疑提供收集機會。
中糧是於去年12月24日，以每10股供3股的方式，按每股3.39元價格，完成發行12.11億股新普通股，而當時市場反應十分熱烈，錄得逾6.4倍的超額，所籌集淨款項約40.93億元。據悉，集團供股所得款項淨額將用作支付可能發生的可換股債券贖回，以及一般營運資金。除了有供股的因素影響外，中糧於今年2月初發盈警，預期截至去年底止全年純利按年將大幅減少，也都拖累了該股的股價表現。
據中糧日前發布的去年全年業績顯示，錄得純利12.27億元，按年下跌48%，究其原因，主要是內地宏觀經濟及相關行業充滿挑戰，使油脂、澱粉及大米等產品價格傳導不充分，以及人民幣升值趨緩使匯兌收益大幅減少。雖然中糧業績大倒退，但仍派末期息3.5仙，較2011年同期減不足8%。就估值而言，中糧現價市盈率已降至7.34倍，在食品類的同業中已有偏低感，而集團現時手頭現金達94億元，資金十分充裕，將有利未來進一步併購。趁股價走低收集，博反彈目標為年初高位阻力的5.16元，惟跌穿3.8元則止蝕。
中行買盤勁 購輪21927可敲
中行（3988）昨在大成交配合下升近2%，乃屬港股成交金額最大股份，若繼續看好其後市反彈走勢，可留意中行大和購輪（21927）。21927昨收0.115元，其於今年8月8日到期，換股價為3.68元，兌換率為1，現時溢價4.83%，引伸波幅32.1%，實際槓桿9.8倍。此證為價外輪，但就勝在數據較合理，交投也為同類股證中較暢旺之一，加上爆發力亦不俗，故不失為可取的捧場選擇。
投資策略
紅籌及國企股走勢：港股投資氣氛有所改善，續有利中資股借勢回升。
中糧控股：股價持續受壓，已陸續消化之前供股和業績未如理想的負面因素。
目標價：5.16元
止蝕位：3.8元
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