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香港文匯報訊（記者 周紹基）十年前爆發的「沙士」疫情，令股民風聲鶴唳，港股由2003年1月高位約9,800點，跌至沙士結束時的低位約8,400點，跌幅近15%。十年後的今日，歷史似再度重演，今年港股高位同樣約在1月底的23,900點，假設相同的跌幅重現，恒指將要從高位下跌3,600點，即見20,300點水平。但有基金經理對本報表示，暫時內地禽流感的破壞力不及沙士，相信21,300點已有支持。惟真正影響港股的，可能是大量資金流到日股，令港股「缺水」。
大開印鈔機的日本，計劃每年把貨幣基礎擴大約60萬億至70萬億日圓，務求使現時已達到破紀錄高位的貨幣基礎進一步上升，預期日本的貨幣基礎將於2013年底及2014年底，分別按年增加45%及35%，至200萬億及270萬億日圓。
日股將是首個受惠於日央行放水的資產市場，分析員預測，日本經濟很可能已在去年見底，日股已進入長期升勢，基於日股現時估值便宜，預計會有更多外國投資者及基金大舉投身日股。花旗就預計，日經平均指數將於明年3月升至13,600點，距現時仍有約7.6%的上升空間。而流入日股的資金，相信有相當一部分來自大中華市場，故此日股造好，是令港股疲軟的原因之一。
港股首季跑輸內地歐美
事實上，年初美股屢創新高，加上內地疑有「收水」跡象，已經使港股率先回軟，部分資金流出當時正值高位的港股，港匯也跌至10個月的低位。當時已有意見認為，資金重新洗牌，正從新興市場、商品市場套現並流向已發展的市場。
恒指第一季跌1.58%，不單跑輸美、日、澳洲及歐洲主要市場，比A股表現更差。在環球主要市場中，日股首季表現最凌厲，升幅達18.67%，美股升10.85%並創歷史新高，澳洲亦升6.83%。連受歐債問題困擾的德、法、英股市也分別升2.56%、2.48%及8.89%。
索羅斯：或引發日圓雪崩
不過，滙豐亞洲經濟研究聯席主管范力民亦指出，日本量寬，亦會令資金流入其他亞洲國家，情況與九十年代初相似。而去年曾押注日圓貶值並大賺10億美元的索羅斯，他亦認為日央行擴大貨幣寬鬆措施的行動可能引發日圓「雪崩」，因日圓在持續貶值的預期下，日本人將會把資金轉移至國外，最終可能引發日圓匯價崩盤，且央行的行動開始後，日本的決策者可能無法遏制日圓下跌及資本外逃，情況或一發不可收拾，日股最終未必得益。
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