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第一上海首席策略師 葉尚志
4月18日。港股仍處尋底跌勢，但對於已進入尾聲階段的看法不變。目前，環球股市已進入了全面下跌調整的周期階段，但仍處於預期中的正常運行軌跡。對港股操作面的三個觀察點，有兩個已出現了。一.恒指已跌到了21,500下方；二.獨強的美股亦已掉頭回整了；尚欠的，是一波恐慌，來把港股整個下跌調整行情，劃上完美的句號。
宜中性偏進取入市部署
操作上，我們維持早前的建議，撈底、吸納、博反彈的交易窗口已打開。另外，建議把早前中性偏防守的態度，逐步調整至中性偏進取的部署。
事實上，對於全球經濟仍陷於弱勢復甦階段，市場是已有預期共識的。因此，只要在宏觀面未見有明顯轉差走壞的形勢下，要觸發全球股市出現崩盤式下滑，概率該是不大的。另一方面，雖然商品市場在近期出現暴跌，資金是有明顯的退出跡象，但是金融市場的系統性風險，目前還是基本受控的。銀行拆息未有明顯抽高，以3個月的LIBOR利率來看，目前維持低位徘徊狀態，現處於0.3％以下。
恒指出現低開後震動的態勢，在開盤初段曾一度下跌接近150點，創出年內新低點21,423。其後，受到內地A股先跌後倒漲的支持，帶動港股出現修復。恒指收盤報21,513，下跌57點，主板成交量再度回降至544億多元，資金觀望態度仍然濃厚，反彈動力未能確認增強。技術上，恒指已走了一波五連跌，短期跌勢仍在深化，首個反彈阻力在21,800初部建立，要升穿此阻力位後才可發出首個回穩信號。
盤面上，權重股板塊的分化走勢來得愈來愈明顯。滙豐控股(0005)和內銀股，繼續是壓盤的元兇。滙豐股價跌0.38％至79.65元收盤，連續第二日跌低於80元關口。內銀股的空頭未能散去，建行(0939)和中行(3988)的沽空金額分別錄得3.68億元和2.45億元。而內房股的抗跌力正在逐步增強，中國海外(0688)和華潤置地(1109)，周四分別逆市上升1.58％和2.31％。(筆者為證監會持牌人)
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