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第一上海首席策略師 葉尚志
4月29日。港股大盤經歷了上周的彈升行情後，短線有進入整理、整固走勢的傾向。內地A股勞動節假期休市停開，歐美央行即將召開議息會議，都是令到資金未敢貿然入市的影響消息，而市場觀望氣氛亦出現轉濃。目前，全球股市已先後從調整低點展開反彈，對於政策面的期待憧憬，是引發資金撈底的觸發點。而在股市彈高後，新資金會否繼續殺進，將會是股市能否延續強化升浪的重要觀察點之一。
在金融市場系統性風險基本受控的背景下，相信資金仍是會在債市和股市之間，進行互動的配置操作。資金會否從債市流出轉投股市，情況就如去年底的一樣，將會對股市的流動性構成關鍵影響。目前，以美國和德國的10年國債收益率來看，前者報1.66％是4個月以來的最低水平，後者報1.2％是8個月以來的最低水平，似乎資金仍未有從債市流出的跡象，資金流向對股市暫時未可構成進一步的推動力。
高位回調壓力未除
恒指出現震動整理的行情，日內波幅僅有159點，在明顯縮量的狀態下，大盤短期上衝動力未見增強，估計短期後市的回整要求仍大。恒指收盤報22,581，上升33點，主板成交量縮減到僅有428億多元。技術上，雖然恒指走了一波四連漲，但是升勢缺乏成交量增加來配合，相信高位回整壓力未能消除，在上周出現的兩個跳升缺口，分別位於22,486至22,529和22,196至22,215，估計仍有被填補的可能。
盤面上，資金有繼續從弱勢板塊流出的操作，煤炭股在上周出現短暫技術性反彈後，又再重拾尋底走勢。中國神華(1088)跌0.74％、兗州煤(1171)跌4.38％、中煤能源(1898)跌6.19％，後兩者的股價再度出現破底而落的走勢。另外，基於歐美經濟仍存有較大的不確定性，航運相關股亦出現全面下挫，招商局(0144)跌2.61％，中遠太平洋(1199)跌3.07％，中國遠洋(1919)跌4.11％，中海集運(2866)跌3.16％。(筆者為證監會持牌人)
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