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聯博投信
今年春季以來接連發布的經濟數字多空夾雜，市場為此上下起伏，美國公債殖利率波動幅度亦加大；根據彭博資訊顯示，今年以來美國10年期公債殖利率約在1.6%-2%間震盪，受此影響，債市布局方向上的難度亦隨之提高。在經濟回溫、但市場變數仍在之際，不妨調整手上固定收益投資組合，降低利率波動的影響。
首季好淡消息交替紛擾
受到全球利率寬鬆政策持續，以及美國聯儲局維持債券購買計劃等影響，壓低美國公債殖利率走勢；但另一方面，亦受到今年首季以來好、壞消息交替紛擾，使得美國公債殖利率震幅加大。此外，美國聯儲局是否可能因經濟回溫和通脹增速減緩而提前結束購債計劃，甚至升息的市場預期，也成為近期干擾美國公債殖利率走勢的主因之一。
近期美國公債殖利率波動較大，勢必相對增加債市操作上的難度；因此，在債市布局上要多留意觀察的部分，就是可能要在投資組合中，適度增加有助分散市場波動影響，以及與美國公債殖利率相關性較低的投資標的。
以新興市場債券為例，根據聯博和JP摩根資料顯示，截至2012年底，新興市場企業債的存續期間約為5.4年，比新興市場主權債的7.7年為低，但利差水準又較新興市場主權債為高，顯示新興市場企業債券對於美國公債殖利率的敏感度相對較低，因此適合投資者作為分散風險與掌握潛在收益機會的選擇之一。
部分新興市場可能減息
另外，在溫和的通脹環境下，為刺激經濟成長，部分新興國家可能降息，如韓國和印度。對此，新興市場企業債券除了受惠平均存續期間相對較短，使得其與美國公債殖利率走勢的連動性較低外，企業債同時受到利率變化和其他信用因素的影響。故若參考聯博的研究資料顯示，企業債對於利率變化的實際敏感度，比起名目存續期要低。
根據聯博和JP摩根資料顯示，截至2012年底，過去十年來，強勢貨幣計價的新興企業債券與美國公債的相關性僅0.2，新興市場高收益企業債與美國公債的相關性更接近零，相關性較低，所可能受到的影響也相對較小，故建議投資者不妨可以透過布局新興市場債券基金，作為分散市場波動和掌握投資契機的投資工具。
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