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梁亨
儘管上周日本股市急瀉拖累全球投資情緒氣氛，然而越南胡志明證交所VN指數接連收紅下，全周的2.59%漲幅更是躍居全球十大股市漲幅榜之首；對可承受單一新興國家股市波動風險人士而言，由於大盤開起年由低點至上周五收盤的20.91%漲幅，進入了牛市區域，憧憬越南股市的吸引力會讓其大盤市盈率獲得進一步擴張動能，不妨留意佈局建倉。
VN指數自2009年11月跌破500點的關卡後，儘管越南央行去年首11個月內5度減息，由於越南本國銀行的公司治理以及內控問題層出不窮，去年9月底的呆賬比率更一度達到8.82%。
在銀行壞賬增加抑制增長下，讓越南去年的5.03%經濟的增長速度為1999年以來最緩慢的。即使去年12月越南央行又再一次減息，然而其刺激的努力因解決壞賬的機制遭延遲而被抵銷，使得大盤去年底只收於413點水平。
雖然今年第一季股市呈現的一片多頭氣氛，以及越南央行於3月又減了息，讓大盤於本季初一度突破500點關卡，由於越南第一季GDP較去年同期只有4.89%增長，是低於去年第四季的5.44% GDP增長，讓指數其後盤整至500點以下，並來到今季低位的466點。
通脹放緩 整頓銀行有利氛圍
而為刺激經濟增長，加上各國央行於本季的減息潮，讓越南央行不得不於前周一將再融資利率下調至7%、回購利率降至6%以及貼現利率降至5%。
雖然調降存款利率上限將使銀行能降低放款利率並釋放更多貸款，這可能助長通脹，但越南政府數據顯示，該國3月消費者物價指數較去年同期的6.64%上揚，較前月的7.02%增幅是有趨緩跡象之餘，指數增幅是去年9月來最小，讓釋放更多流動性導致的通脹壓力可暫放一傍。
此外，由於第一季經濟增速緩減，促使越南政府承諾加速整頓銀行體系。該國副總理也批准了一項修復經濟的計劃，並設立指導委員會在2015年前重整銀行業，以解決銀行壞賬高企，導致抑制消費和經濟增速的問題。
銀行壞賬解決日程定下，加上寬鬆的流動性，讓Market Vectors的越南指數基金於本月第二周初出現周線穿越月線的黃金交叉之餘，其MACD的差額線也在同一周向上突破其9天訊號線，表明大盤與相關基金正呈現一片多頭氣氛。
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