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張怡
內地股市昨日進一步走疲，上證綜指繼周一失守2,300點關口完場，昨沽壓更為明顯，收市報2,272點，跌26點，跌幅1.17%。A股冇運行，這邊廂的港股彈力也麻麻，惟觀乎中資股仍以個別發展為主，當中儀征化纖H股(1033)便漲達9%。中資個股方面，TCL通訊(2618)走高至4.2元報收，升0.29元，升幅7.42%。
煤炭板塊過去一段時間持續受壓，作為龍頭股的中國神華(1088)也不例外，不過該股自4月下旬以來，股價在退至25元附近已明顯獲承接，而觀乎該股在昨日頗為反覆的市況中，仍可保持升勢，收報25.8元，升0.2元，升幅為0.78%，表現雖不算突出，惟因股價離低位承接區不遠，在資金有跡象趁低收集行業龍頭股下，仍不妨續加留意。煤炭股表現未如理想，主要與行業仍未走出低谷不無關係。秦皇島煤炭網報告顯示，5月23日至5月28日環渤海地區發熱量5,500大卡動力煤綜合平均價格報收610元/噸，按周再度下降1元/噸，創指數發布以來新低。
儘管市場對煤炭行業前景依然不太樂觀，不過神華股價現水平的沽壓已見收歛，加上現時估值已漸趨吸引。就業績表現而言，神華3月底止首季賺少1.2%至116.25億元(人民幣，下同)，每股盈利0.584元，期內經營收入微增0.1%至約600.39億元。神華首季業績不算突出，但該股現價市盈率已降至約8.41倍的較合理水平，而今年預測市盈率約8.65倍，也不算貴。趁股價走勢趨穩收集，上望目標為近兩個多月以來一直受制的28元(港元，下同)阻力位，惟失守低位支持的25元則止蝕。
購輪25789較貼價之選
若看好神華後的反彈行情，可留意神華渣打購輪(25789)。25789昨收0.214元，其於今年11月5日到期，換股價為24.88元，兌換率為0.1，現時溢價4.73%，引伸波幅35.42%，實際槓桿7.33倍。此證已為價內輪，現時數據又屬合理，即使爆發力不算強，但仍不失為較可取貼價之選。
投資策略
紅籌及國企股走勢：港股反彈力度仍弱，不過市場沽壓不大，料續有利中資股短期表現。
中國神華：受累行業不振，股價已明顯跑輸大市，但因估值已漸趨吸引，所以也提供追落後的機會。
目標價：28元
止蝕位：25元
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