環球點評：信伯南克便輸了

林嘉朗

　自年初議息紀錄顯示美國聯儲局有機會提前退市後，市場揣測不斷，就業市場及樓市持續回暖，更令退市風聲愈響。聯儲局主席伯南克前日終一改模稜兩可說法，稱只要經濟增長符合預期，年內退市可期。然而聯儲局預測往往「開天殺價」，經濟現實難以追上，明年中全退？似乎是「認真便輸了」。

　去年9月第三輪量化寬鬆(QE3)推出之際，伯老曾對7.8%失業率表示「嚴重關切」。再看今日，失業率不過輕微降至7.6%，就業市場難言大有改善。若計入職位空缺、就業不足及就業前景信心等指標，就業市場的「健康」狀況更是堪憂。

　由此看來，就業市場要真正復甦尚有漫漫長路，伯老「稍後或開始退市」的最大風險便是「計錯數」，在就業增長還未獲得足夠動力時開始「收水」，若債息升得太快，將重挫就業市場。

　伯老表示，假如經濟增長符合聯儲局預期，就會提前退市，但綜觀局方過去數年的預測，幾乎全部落空！2009年，局方最初預測兩年後經濟將增長4.2%，翌年下調至3.85%，之後再降至2.8%，結果2011年只增長2.4%。情況在2012年亦然，局方將增長預測從4%下調至2.15%，但最後仍然高於實際數字。除非聯儲局提升預測能力，否則難以達到這個新退市門檻。

　聯儲局前日預測明年經濟增長達3%至3.5%，按照「往績」，數字極可能再作調整。那麼，伯老口中的提早退市，最後難保不會變成退市無期？在美國失業率回落至6.5%水平前，市場擔心QE結束似乎是多慮了。