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第一上海首席策略師 葉尚志
6月20日。港股仍在延續尋底跌勢，恒指和國指同步跌穿了上周低位再創新低。在過去的一個月，港股備受壓力，跌幅較其他股市要大。除了受到美聯儲局退市影響之外，內地方面的消息，也對港股構成壓力。目前，港股仍處於尋底跌勢，在不明朗負面因素仍多的背景下，估計套現壓力將難以揮去，而在接盤力量薄弱的同時，跌幅就會有出現非理性擴大的可能。事實上，市場往往是在出現恐慌拋售後，把潛在沽壓釋放後，短期跌勢才可找到階段性底部。
美聯儲局完成了一連兩日的議息會議，主席伯南克在會後發表了聲明，表示如果經濟情況符合預期，將會在下半年開始逐步減少買債，而買債計劃亦有可能在明年結束。美聯儲局終於發出了相對明確的退市信號，相信會引發新一輪環球資金流竄，總體上是去槓桿的操作，對金融市場有構成波動加劇的機會。
新興市場沽壓最大
全球股市正在面對程度不一的下跌調整壓力，其中以新興市場的壓力最大。巴西股市是具代表性的關注重點，其IBOV指數周四晚下跌至47,893收盤，僅差0.21%就會創出四年新低。韓國股市KOSPI指數在6月份也加速了跌勢，周四再跌2%至1,850收盤，創了11個月新低。
內地A股跌勢亦在加劇，上綜指跌穿2,100關口，收盤報2,084，創6個月新低。上海Shibor拆息繼續抽升，其中隔夜息更是急升接近600個基點至13%以上，金融股壓力最大，是周四拖累大盤的元兇。由滙豐編制的6月製造業PMI指數初值報48.3，表現較市場預期的49.1要差，加深了市場對於內地經濟增長放慢的憂慮。
恒指周四出現跳空下挫，並且以接近全日最低位來收盤，跌勢已出現擴散，周四有1,041隻個股錄得跌幅，漲的有182隻。恒指收盤報20,383，下跌604點，主板成交量有753億多元，而沽空金額更是激增至115.4億元，沽空比例高達15.3%，空頭有進一步發難的傾向。技術上，恒指仍處尋底跌勢，恐慌味道開始轉濃，估計有進一步下探20,000關口尋找支撐的傾向。(筆者為證監會持牌人)
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