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■分析認為，中國金融危機是處於可控的範圍之內，對於此次內地大型商業銀行「錢荒」，可以看作是政府監管層逼迫各大銀行將從資金空轉和不良產能中釋放出來。 路透社
時富金融策略師 黎智凱
6月13日，美聯儲退出量化寬鬆的預期拉開了熱錢大規模從新興市場撤退的序幕。亞太市場集體暴跌中，日本股市因前期安倍經濟擴張暴漲過後，無疑是「受傷」「最慘」的，但日本股市並不是唯一「慘」的市場。原本低迷的中國A股也陪著日本股市共同「跳水」。且在周末再度傳來銀行業資金吃緊的消息，使得A股周一再度陷入暴跌中，創下2009年8月31日以來最大單日跌幅。
進入6月份以來，中國內地金融市場資金鏈接連告急，這是中國銀行間市場前所未有的情況。在央行拒絕注入更多現金後，中國貨幣市場在上周四再次「陷入瘋狂」。短期上海銀行間同業拆放利率大幅上漲，隔夜和7天資金價格均創歷史新高，分別上漲578個基點至13.444%、上漲292個基點至11.004%，而上海銀行間市場質押式回購利率盤中最高達到了30%的高位。在筆者看來，這簡直就是將民間高利貸搬到了銀行間市場，不亞於金融危機。
究竟是什麼原因讓「不差錢」的中國內地大型商業銀行也加入到借錢的大軍當中來？中國內地真的在經歷一場流動性緊縮的「錢荒」嗎？筆者認為，這幾天銀行間隔夜拆借利率的暴漲就是因為央行傳遞明顯的信號市場並不缺錢。根據前不久央行公佈的統計數據，5月份廣義貨幣供應量的同比增速仍然高達15.8%，人民幣存款餘額也已經迫近百萬億元的大關，1-5月社會融資規模達到9.11萬億元，比上年同期多3.12萬億元。
目前的中國宏觀經濟很畸形，股市樓市可謂是冰火兩重天，該熱的熱不起來，該冷的冷不下去，股市一直是熊冠全球，樓市一直處於大漲中。在流動性過剩下卻出現「錢荒」的問題，這也正說明了這些錢根本沒有進入到實體經濟，內地某些金融機構在借用錢生錢，使其金融系統內部槓桿不斷放大。
在筆者看來，在當下情況，央行坐視不理商業銀行的「錢荒」，其目的性是擠壓房地產泡沫。中國金融危機是處於可控的範圍之內，對於此次內地大型商業銀行「錢荒」可以看作是政府監管層逼迫各大銀行將從資金空轉和不良產能中釋放出來，以此來解決中國經濟中長期存在的資本錯配和違規風險問題。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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