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香港文匯報訊 (記者 周紹基) 里昂中國研究部董事總經理張耀昌表示，目前看到中國內地及本港有熱錢外流情況，相信下半年續有資金流出。該行報告認為，現時內地股票市值低於歐債危機時水平，且亦未見底，反映市場憂慮內地經濟放緩，該行對內地股票看法審慎。不過，施羅德資產則稱，近期亞洲股票因美國可能提早退市而被過度拋售，估值已非常便宜，是長期投資者的入市良機。
經濟減速 資金將續流走
近日傳出內地IPO市場快將重啟的消息，張耀昌表示，這對內地股市或會帶來正面作用，若首批上市公司質素良好，以及其估值或定價不過高，有望吸引資金回流內地新股市場。但他仍強調，受內地經濟增長放緩的影響，資金流出內地的大方向暫不會逆轉，估計人民幣未來也難升值，甚至有貶值的機會。
內地樓市方面，一二線城市樓價升，但其餘變動不大，主要是市場上有自身需求，政策打擊措施也未算強硬，未來內地樓市不會太差。鑑於內房股目前估值偏低，該行推薦潤置(1109)。
另外，內地信貸增長較預期快，債務在過去4年已倍增，他相信，到2015年債務會再增長六成，升至中國GDP的245%。故他認為，人行將會出手增加市場流動性，今年將減息一次，下調一至兩次存款準備金率，每次50點子。
里昂預期，內地今年GDP增長只有約7%，故該行提醒市民避免投資出口相關股票，相反看好互聯網、旅遊及消費相關股份，首選中移動(0941)、聯想(0992)、國泰(0293)及恒安(1044)等。
施羅德：亞股估值吸引
施羅德除日本外亞洲股票主管Robin Parbrook向外電表示，聯儲局發表退市言論後，亞洲股市遭過度拋售，區內股市的估值已回落至吸引水平，若由於投資者對中國的憂慮，而導致區內股市進一步下跌，將為長線投資者帶來難得的買入良機。
該行表示，亞洲股份的市淨率只為1.3倍，雖然有跡象顯示熱錢正流出亞洲，但當市場醒覺到對美國退市的憂慮是過分誇張後，資金又會重投亞洲區。事實上，過去4年來外國投資者對亞洲股市的投資比例一直保持平穩，亞洲區已不像97至98年時那樣脆弱，整體而言，該地區的財務穩健，能抵禦資金流出的衝擊。
再跌提供長線買入良機
中國經濟方面，他認為近期人民銀行採取措施，限制市場的流動性是利好消息，意味中國監管部門開始約束日漸失控的信貸增長，該行預測中國經濟增長將長期放緩，但他堅持認為中國能避免系統性金融危機，若投資者對中國的憂慮而導致區內股市再下跌，將是長期投資的買入良機。
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