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■金磚四國中，巴西股市今年來跌逾26%最傷。
今年金融市場的升浪較去年長，但除歐美日等股市表現非常出色外，不少市場均被拋售，尤以金磚四國及資源股等。綜觀上半年新興市場及亞洲股市累積跌幅不少，預料下半年反彈及向好的機會增加，投資者可考慮乘反彈之機減持美國國債，並把握從債轉股的機遇，直到美國聯儲局全面退市前應全部減持債券基金，全情投入股票的懷抱，但必須審慎選擇投資地區/國家、行業及策略等。 ■東驥基金管理
本年上半年十大上升基金類別包括日本、美國、生物科技、消閒及內地房地產信託基金等；跌幅最大的類別包括黃金、天然資源、金礦基金等，金價今年來下跌28%，銀價更大跌36.7%，其他金屬如銅、鉑金等資產價格表現也不太理想。港股方面，國企上升幅度最多為電力、汽車等，跌幅最厲害為煤炭、建材、金礦股等。恒指上半年表現最出色為娛樂博彩股、梁營收租股、保險股、銀行及內房股等，跌幅最多為石油/資源類別等。
經濟日漸復甦 歐股料續向好
於地區性方面，歐洲近期的PMI數據不俗，6月份歐羅區為48.8，為16個月來新高，西班牙50.1、意大利49.1、英國52.5(為2年來新高)及德國48.6；有助歐洲股市持續反彈，歐元兌美元已收復不少失地，相信歐洲經濟可跟隨美國緩慢地改善。事實上，美國經濟早前已出現復甦，其中，當地小型企業板塊的升勢相當不俗，故隨著歐洲經濟亦已日漸復甦，該區的小型企業板塊有望錄得較為理想的增長。
隨著美聯儲將退市，日本央行資產負債表的相對擴張速度將會更為顯著，預料美元兌日圓或開始回復升勢。更重要的是，於安倍領導下日本政府已開始惠及經濟基本面，反映「安倍經濟學」非僅僅只是投資概念，故對日本政府和經濟有信心的投資者不妨考慮加碼於相關基金。
基本面仍佳 亞股具投資價值
此外，於美國本年內或退市和中國經濟修身的影響下，最近有大量資金流出新興市場，令股、債與匯出現顯著的跌幅。於金磚四國中，今年來巴西下跌最嚴重，跌幅逾26%；中國於期內也錄得14%的跌幅，令投資者對新興市場產生是否適合買入的疑問。在經濟基本面仍佳的環境下，我們認為新興市場的投資價值仍存在，而投資者可考慮博反彈。不過，由於美匯強勢於短期內很大機會持續，故匯市的值博率較低，相反，新興股市有望出現一個較為顯著的的反彈，而投資者可考慮買入亞洲或東盟股票基金來捕捉相關升浪。
美金融板塊低估 將反彈最強
於板塊方面，因為美國及全球經濟回升，縱使利率逐步上升，總算處於低息環境，故利好環球房地產的走勢。同時，隨著房地產向好，金融股必然受惠，況且金融業乃百業之母，當美國經濟回升時，早前被低估的金融股反彈將最強，故各位不妨買入金融板塊股票基金。
根據理柏的環球分類，坊間現時有19隻歐洲中小企股票基金可供選擇。截至2013年7月8日，景順歐洲大陸企業基金的表現最為出色，該基金於年初至今、一年和三年內，分別錄得15.55%、38.68%和60.15%的增長。
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