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香港文匯報訊（記者 黃子慢）日前公布首季銷售數據的周大福(1929)，股價因業績亮麗，昨日應聲勁彈12.9%，收報9.16元。昨收市後即有大戶在市場上出售最多8.2億元的股份，其配售價較昨日收市價折讓5%至8.3%。有券商分析指，公司股價出現反彈後，即遭大戶沽貨或意味著股東對公司前景有所保留。
銷售文件指，公司遭機構股東以每股8.4至8.7元，配售9,390萬股股份，套現7.89至8.17億元，較昨日收市價折讓5%至8.3%。耀才證券市場研究部副經理植耀輝表示，以今次減持的股份數量及金額來計，雖不算太多，惟當股價一抽升後，便遭機構股東減持，令公司早前所提及的前景樂觀打上折扣。
反映股東對前景有保留
他續指，此舉更會為股票帶來負面影響，預期股價於今日開市會有下調的趨勢，因此較難作出預測，料股價或會跌8.3%，與該配股股價的最高折讓率相若。
植氏認為，今年4月至5月因金價下跌而出現的搶金潮未必可再現，因如金價持續下跌，消費者的買金意慾不會持續高企，有機會令消費者失去信心而不入市，屆時公司銷售或會出現下跌的情況。加上，公司計劃於今年會增加分店數量，在租金壓力下，或會為盈利造成影響，所以今年下半年的盈利表現未必可如同上半年一樣造好。
上市至今股價仍「潛水」
其實，公司股價由年初13元的水平不斷下滑至今9元的水平，較當初招股價的15至21元低40%至57%。現時更遭大戶沽貨，植氏指一定令散戶於心理上有所保留。
他更預期，以現時的經濟環境，即內地經濟放緩及零售市道偏軟等因素影響下，公司股價要重回年初13元水平有難度，建議散戶趁高價減持。
美林下調目標價至8元
另綜合券商報告認為，周大福的投資前景未算吸引，未獲大行唱好。美銀美林報告上調其2014至2016財年的每股盈利預測4%至10%，但下調目標價至8元，維持「遜於大市」投資評級。美林又預期因產品組合正逐步正常化將帶動毛利率回升，但料2014財年的毛利率為27%，較今財年的28.4%為低，主要受制於金價波動及產品組合等。
交銀國際報告指，周大福毛利率下降3個百分點，抵銷首季銷售的部分增幅，而且搶金潮效應已減退，料其毛利率將受壓。同時周大福開分店策略將對其營運成本構成壓力，銷售增長將受拖累。為此，交銀重申予其「中性」評級，目標價維持8元不變。
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