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中銀國際股票衍生產品執行董事 雷裕武
上周港股走勢繼續反覆，恒指高低波幅接近1,300點，周初曾低見20,244點後反覆靠穩，市場對美國提早退市憂慮降溫，加上內地A股大幅反彈，帶動周四恒指一度急升近600點，重上21,000點關口，周五高位反覆，全日收報21,277點，上周累升423點或2%，連升3周，而國指一周累升224點或2.4%。
上周港股每日平均成交559億元，較前周跌5.2%，而同期窩輪及牛熊證的日均成交132億元，較前周跌6.7%，其中窩輪的日均成交額跌至78.7億元，佔大市成交比例14%，與前周相若；至於牛熊證日均成交金額由前周57.9億元跌至上周54億元，佔大市成交比例由前周9.8%升至9.6%。
回顧上周藍籌表現，前周表現強勢的中石油（0857），上周仍能持續升勢，而近期股價大幅落後的國壽（2628），上周四隨A股急升逾6.4%，一度重上19元關口，至於上周升幅最大藍籌為昆侖能源（0135）累升10.3%；市場傳聞中央可能有條件放寬房企融資，刺激內房股升勢凌厲，中海外（0688）和華潤置地（1109）分別升7.4%及5.8%，為升幅最大藍籌第二、三位。
窩輪資金流方面，過去5日最多資金流入的掛鈎資產係恒指認沽證、銀娛（0027）和港交所認購證，至於最多資金流出的掛鈎資產係恒指、中移（0941）和友邦（1299）認購證。
至於上周十大輪證升幅榜，可謂百花齊放，上榜掛鈎資產達8隻，其中中國中鐵（0390）和華潤水泥（1313）各佔2席，相關正股分別累升13.3%和11.2%，而十大之首為中鐵認購證（25191），一周累升260%。
投資者可考慮透過貼價恒指產品作短線部署，宜控制注碼，投資者如預期港股持續升勢，可留意恒指認購證（25376），行使價20,500點，今年12月到期，為中期貼價證，實際槓桿7.5倍。投資者如看淡港股短期走勢，可留意恒指認沽證（25375），行使價20,300點，今年12月到期，為中期貼價證，實際槓桿8.2倍。
早前傳出內地可能取消煤炭行業生產和經營許可證，令市場擔心長遠將加劇行業競爭。受消息拖累，龍頭股神華（1088）曾跌至超過4年低位，本年累跌一度超過46%。隨著不少券商唱好，認為股價被過分拋售，建議買入，刺激股價近期大幅反彈，上周最高曾升上21.35元，最後周五收報20.7元，20天線（約21.1元）得而復失，一周累升1%。
投資者如預期神華有望持續造好，可留意神華認購證（25808），行使價22.88元，明年2月到期，為中長期貼價證，實際槓桿4.8倍，暫時未有街貨，年期較長，每日時間值損耗較慢。(筆者為證監會持牌人)
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