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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
自從國務院總理李克強於上周廣西調研時提出經濟「底線論」後，強調經濟增長率、就業水平等不滑出下限，市場隨即普遍預期中央政府將力保經濟增長的底線，惟市場對中央就經濟增速的底線似未有共識。
全球矚目的中國第二季國內生產總值（GDP）數據揭盅，按年升7.5%，符合市場預估。而按季計算，則增長1.7%，增速較第一季高0.1個百分點，但稍低於市場預估的1.8%。2013上半年實質GDP按年增長7.6%，亦稍低於市場預估的7.7%，惟高於中央年初設定的7.5%增長目標。
值得注意的是，中央政府續決心整理銀行體系問題，減少貨幣空轉，若經濟體系內的有效需求持續不足，在經濟下滑的貨幣基礎已呈現之下，下半年經濟增速繼續面臨下行的風險。
中國6月份貸款增長及貨幣供給數據，反映市場流動性的狹義（M1）與廣義（M2）貨幣供給量增速明顯回落，後者同比增速明顯回落，反映出人民銀行於當月控制收緊銀行間流動性的政策顯見成效，令銀行業資產於當月調整、票據業務整理，從而減少資金空轉活動。至於6月份M1同比增長較5月底下降2.2個百分點至9.1%，6月M1同比增速放緩速度高於M2，標示中國經濟活動正步向收縮。
投資人普遍關注本月中下旬左右中國舉行的經濟形勢分析會議，除期待決策層對下半年經濟政策定調的訊息，亦希望從中先尋找十八屆三中全會的主要議題以及推動深化經濟改革的藍圖框架相關的點滴資訊。預計信息消費、清潔能源、環保、非銀行中資金融、鐵路與醫療股類成第三季資金焦點，預估恒生指數短線於20,800至21,650區間反覆。 （筆者為證監會持牌人）
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