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梁亨
俄羅斯股市上半年跌了16.47% ，成為全球十大股市跌幅榜的第二名之餘，也跌到去年七月的低點；然而近期油價重返百元(美元，下同)，又帶動俄股第三季起，以5.75%的累計漲幅，攀上七月以來全球十大股市漲幅榜之列，倘若可承受股市波動度高的投資者，又看好俄股低位反彈的動力，不妨留意收集建倉。
今年新興市場股市大幅下挫，使得跌了14%的MSCI明晟新興市場指數市盈率不足10倍，然而由於內地經濟增長放緩下，對於能源與原材料的投資與需求受到抑制，讓Micex指數預期市盈率只有5.1倍，為21個新興市場中，估值最低的股市。
雖然近周新興亞洲、新興拉丁美洲基金前周仍有淨資金流出，但由於俄股在新興市場的大折讓差距，加上布蘭特原油期貨價格回升至近三個月高水平，讓俄羅斯基金前周錄得有0.69億美元流入。
市賬率0.8倍 新興市場最低
除非環球經濟出現大逆轉，否則在預期俄股進一步下跌空間有限，其0.8倍市賬率也是新興市場中的最低，對可承受單一新興市場國家風險的人士而言，以目前俄股的大折讓面，確實非常吸引。
比如佔近三個月榜首的宏利俄羅斯股票基金，主要是透過俄羅斯的公司證券管理組合，以達致長期資本增長的目標。
管理德國註冊的公司證券投資組合。資產地區分布為95.34% 俄羅斯、3% 哈薩克斯坦及1.06% 土庫曼斯坦。
基金在2010、2011和2012年表現分別為27.63%、-29.42%及11.76%。基金平均市盈率和標準差為5.56倍及30.09%。
資產行業比重為42.81% 能源、12.75% 公用電訊、12.47% 金融業、10.34% 基本物料、7.51% 必需品消費、6.97% 公用、2.78% 非必需品消費、2.43% 工業及1.34% 資訊科技。
資產百分比為99.4% 股票及0.6% 貨幣市場。基金三大資產比重股票為9.94% 俄羅斯聯邦儲蓄銀行、9.12% Surgutneftegaz OAO及7.51% OJSC Magnit。
此外，世界銀行近日公布，去年俄國人均國民收入達12,700元，邁入「高收入國家」之列，對於改革陣痛達20年之久的俄國，這「高收入」排名提升了俄羅斯振興經濟的信心之餘，也使下一步實現人均年收入3萬美元的宏偉目標變得可能之餘，相關內需消費產業有更充實的機遇。
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