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新鴻基證券
本地老牌飲料股維他奶國際（0345）多年來業績穩定增長，近年積極打入海外市場，內地成為新盈利增長動力，加上公司控制成本得宜，前景值得看好。
港盈利增1% 內地增37%
截至今年3月底止，維他奶的全年銷售額40.5億元，增加9%，純利上升8%至3億元，而毛利率維持在48%的高水平。香港為公司最大的市場，佔總收入44%，在經歷多年發展後，業務表現平穩，去年分部純利僅升1%，而內地業務則快速增長，同時分部純利大升37%，而銷售佔比上升至29%，成未來盈利增長的主要動力。隨著佛山新廠房投入營運，公司的產能增加料帶動內地地區的銷售增長。
內地人工成本上升及乳品行業競爭激烈，對公司造成不少壓力，惟公司透過改善銷售組合及平衡定價策略，以抵銷成本上漲的影響，毛利率得以維持在48%的高水平。另一方面，為迎合不同地區消費者的口味，公司於內地推出一款加入乳酸的維他奶，同時在美國市場主打豆腐及低熱量面條，可見市場策略靈活變通。
市場預測公司2014年盈利增長33%至4億元，預測市盈率為26倍，與蒙牛乳業（2319）及中國旺旺（0151）估值相約。技術上，維他奶近日於50天線至100天線之間上落，現水平買入博股價上破50天線，目標看10.60元(上周五收市9.67元)，跌穿8.50元止蝕。
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