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韋君
港股周二大升近500點而升穿250天線(21,694)後，昨日大市受中國PMI數據續跌的消息而急回逾百點後，最後仍在內銀強勢帶動下反覆上升53點，恒指收報21,968，頗有勢破22,000關誓不回之概。大市維持向好，續有利個別轉型股炒作，蒙古投資(0402)便是其一，公司變身天下圖，昨再挺升3.5%收報0.295元，有力上衝52周0.32元高位。
蒙古投資於上周四的股東會上通過全購北京天下圖集團。阿里巴巴早前以近3億美元收購於納斯達克上市的高德軟件28%，使高德整體估值達10億美元；谷歌以11億美元收購以色列網路導航公司Waze，足證地理信息數據產業的投資前景甚具潛力。
蒙古投資全購北京天下圖的15億元交易，6億元以現金支付，剩餘9億元以發行可換股票據結清，換股價為0.25元。待交易完成後，天下圖將持蒙古投資約44%權益，成為集團控股股東，全力拓展地理信息數據(GIS)業務。交易條款包括不低於8,000萬港元之保證稅後利潤，相當於19倍市盈率。在深圳上市的同業包括超圖軟件及數字政通，市值分別約為16億及39億港元，市盈率分別達36及53倍。
內地空間地理信息大有前景
天下圖集團的主要收入來自：1.航空影像數據提取設備的生產與銷售；2.航空影像數據提取項目的實施；3.遙感影像數據產品的處理；4.GIS平台開發；5.為政府部門及企業提供GIS應用解決方案；6.航拍設備的代理；7.衛星影像的經銷。天下圖業務可受惠內地空間地理信息產業被納入戰略性新興產業範圍。
天下圖集團擁有位於北京市的生產設施，以開發及製造專用無人飛機、街景數據採集車輛系統、應急監測車輛及相關設備。生產設施總佔地面積約4,000平方米，年產量約100架無人飛機。
蒙投完成收購天下圖項目交易後，股價即從0.20元飆升以反映成功轉型的前景，天下圖集團管理層表示2013年首五個月錄得收益約8,100萬元人民幣，並已訂立總額約人民幣5,700萬元之合約，並預期於下半年再訂立合計人民幣3.49億元之合約。配合有利的政府政策，包括數字城市項目及國務院發起的第一次全國地理普查，各地方政府相關合約需求勢大增。根據過往趨勢，集團於2013年可完成約80%新增合同及確認為收益，換言之，今年天下圖收入規模將大幅增長，股價飆升有預期業績支撐。
中國地理資訊行業正處高速增長階段，過去三年的複合年增長率達33%，為天下圖集團營業額及盈利能力之強勁動力。而天下圖集團之主要業務主要涉及遙感及GIS。由於遙感及GIS產業之發展程度較低，合共佔行業價值不到15%，具有很大的發展空間。
以蒙投昨天收市0.295元計，市值升至6.63億元，以北京天下圖變相借殼上市來看，相較上述兩家同業在深圳上市的市值在16億至39億元，以蒙投市值上10億元計，股價可見0.44元，上升空間仍大，可候調整收集。
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