|
群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
滙豐編製的中國製造業採購經理指數(PMI)7月份初值為47.7，較6月終值48.2進一步下跌0.5個百分點。這數值不但反映中小製造企業活動持續萎縮，7月初值更跌至最近11個月以來的最低水準，如於8月初發佈的官方編製7月製造業PMI表現，走向同一收縮方向，反映中國整體經濟增長放緩壓力進一步增加。
儘管滙豐編製的7月中國製造業PMI初值表現不理想，但並未對香港股市構成較明顯的負面影響，主因目前宏觀數據的不濟表現反而增加市場對中央政府短期內將推行更多微調措施以穩定經濟增長的預期，更增加市場對人民銀行可能於下半年內調降銀行存款準備金率的憧憬。
基於市場近期已明確解讀中國新決策層對於今年經濟增長的下限為7.5%及底線為7%的客觀形勢，港股市場的注意力已從早前憂慮中國經濟面臨「硬著陸」風險增加，轉至中國政策微調趨勢更呈明確的層面，故此，自中國總理李克強表明穩增長、保就業下限之後，投資市場對中國經濟潛在硬著陸風險的憂慮便逐漸紓緩。
滙豐主要針對內地中小型製造業企業經營狀況而編制的製造業PMI的分項數據當中，較令市場關注的是，7月就業指數初值降至47.3，數值不但連續4個月低於50，更創2009年3月以後的最低水準。由於確保就業，令經濟增長、失業率不低於下限，為中央政府的主要經濟目標，相關數據反映中國中央政府須要推出穩增長政策的壓力亦正增加。
預計短期內港股場內資金流向將繼續有利政策概念股類，如環保節能、鐵路、清潔能源、信息消費等領域。以技術面研判，恒生指數短線阻力於22,300/22,500區間。(筆者為證監會持牌人)
|
