證券分析：城鎮化概念 聯塑可收集

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新鴻基證券

　國家總理李克強提出，宏調政策要確保經濟增長不低於下限，近日內地各部委紛紛推出措施，如暫免收小微企業的增值稅及營業稅、第四季擬推新一輪家電補貼及重申鐵路建設完成今年投資目標等，以保經濟、保就業。城鎮化作為內地推動經濟增長的重要一環，相信相關政策有望於年內推出。中國聯塑（2128）是內地最大的塑料管道生產商，擁有城鎮化概念，近期股價已築底回升，可於業績前收集。

　今年內地樓市暢旺，內房發展商加快新屋建設以保貨如輪轉，對建材需求有支持。近年政策推動「以塑代鋼」，鼓勵內地居民更換舊水管時使用塑料管道，對塑料管道造成穩定需求。另外，中國聯塑進軍廚房業務，如生產塑鋼門、廚房設置等，雖帶來較大的宣傳及前期開支，管理層目標該分部今年可達收支平衡，並佔全年收入比例達5%。

受惠原料價跌 預測PE7倍

　從成本角度分析，內地工業持續不振，加上上半年原油價格較去年同期低，作為塑料管道主要原料的聚氯乙烯（PVC）的價格亦隨之下降，有助降低中國聯塑的生產成本。市場預期公司全年多賺16%，至14.4億元人民幣，預測市盈率為7.1倍。聯塑將於8月公布中期業績，技術上，近日成交顯著增加，周四突破50天線，建議買入，先上望前高位4.92港元（昨收市4.17元），跌穿3.60元止蝕。