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■巴西里約熱內盧市容。
梁亨
由於巴西內有通脹、政治與央行加息因素；外有經濟增長趨緩、標普調降信評展望等問題，促使外資資金持續流出，衝擊巴西聖保羅指數第二季跌16%，然而市場在過去一個月對美聯儲局QE退場的反應已經鈍化，大盤也出現一波挑戰5萬點關卡的反彈行情；倘若投資者憧憬巴西基本因素改善，會有利大盤獲得動能，不妨留意收集相關基金。
由於巴西通脹問題嚴重，迫使央行在今年逆勢採取緊縮貨幣政策，合共加息1.25%，才導致股市走弱。不過6月的通脹按月增加0.26%，比5月的0.37%已有所改善外，也較市場預估的0.33%為低。市場估計，只要交通費用不再調漲、食品與服飾價格略微下滑下，7月的通脹按月增幅將有望進一步下降至0.15%，將有利於未來貨幣政策的寬鬆。
新訂單指數連升9個月
雖然巴西的經濟變數仍大，匯率的大幅度波動也影響投資表現，但巴西製造業與服務業經季節調整後，6月的PMI為50.4，為連續6個月保持在50以上，新訂單指數也連升9個月之餘，當月的企業信心指數由前一月的67，上升至去年11月以來新高的75。
下半年消費旺季推升股市
而第二季通常是拉美股市修正期間，在上季股價超跌背景下，加上從資金面觀察，截至7月的第三周，基金從拉美撤資情況並無持續擴大跡象，使得巴西大盤近一個月出現7%的反彈。下半年為拉美的消費旺季，在內需、金融板塊的漲幅拉動下，大盤表現普遍勝於上半年，使得區內最大經濟體巴西股市的表現，可望獲得雨露均霑的動能。
以佔近三個月榜首的法巴巴西股票基金為例，主要是透過總部設在巴西或大部分業務來自巴西的證券管理組合，以實現提高資產的中期價值目標。
基金在2010、2011和2012年表現分別為7.21%、-23.37%及3.01%。基金平均市盈率和標準差為12.3倍及25.06%。資產百分比為100% 股票。
資產行業比重為30.28% 金融業、17.66% 基本物料、14.57% 必需品消費、10.97% 能源、6.66% 非必需品消費、6.66% 公用、5.53% 工業、5.23% 公用電訊、1.77% 資訊科技及0.67% 其他行業。
基金三大資產比重股票為7.27% Itau Unibanco Holding SA、5.6% 淡水河谷及5.37% Itausa Investimentos Itau SA。
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