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■央行大量「放水」將加劇市場流動性，或促富人將閒錢流入樓市，進一步推高樓價。 新華社
記者 李昌鴻
最近中國人民銀行公佈7月經濟數據顯示，CPI同比僅上漲2.7%。由於這一水平並不高，於是市場有不少聲音，期待央行放水，下調銀行存款準備金率或降息，從而可以拯救低迷股市和緩解銀行間流動性。對此，筆者認為央行切不可放水，目前中國實際通脹壓力大，銀行之間流動性不足是其信貸結構出現問題，應通過去槓桿化促其穩健發展。
百元鈔票不見「一斤排骨」
今年以來，因經濟增速放緩，尤其出口低迷，而CPI仍較低。尤其是7月CPI同比僅增長2.7%，於是市場有大量的呼聲，期望央行能放水。但是，目前中國通脹壓力一點也不輕。現時，許多百姓一進超市就感歎，現在的錢一點也不值錢，百元大鈔（人民幣，下同）除買一桶5公升調和油外，再就只能買點青菜。而3年前，100元除能買同樣容量的調和油，還可買一斤排骨和青菜。看到手上錢不斷的縮水，尤其看到持續高漲的房價，他們只能一聲歎息。而在這錢縮水的背後，是以前通脹的累積效應，加上央行貨幣超發。
目前中國M2已突破100萬億元，超過103萬億元，為2012年全國GDP的兩倍多，這在全球許多國家中是不正常的。正是貨幣超發推動通脹上升。因通脹壓力的不斷上升，廣東和全國許多地區每年不斷上調最低工資，從而令企業經營成本不斷上升，許多外資企業看到中國成本持續不斷上漲，加上人民幣升值等，難以經營下去，紛紛關門歇業或者搬遷至低成本的東南亞，造成內地今年出現多年未見的就業難。
「閒錢」未流入實體經濟
因此，為給企業穩定的發展預期和維持經濟平穩發展，央行不宜顧及市場一些聲音而對外放水，應仍維持穩健的貨幣政策。否則，大量放水後必將加劇市場流動性，許多富人將手中大量閒錢尋找投資標的保值，他們可通過多種變通手法進入樓市，進一步推高樓價；他們或許將錢投入期貨或者現貨農產品市場等，推動百姓生活成本。而目前股市低迷與經濟增長和出口不佳等有關，銀行間資金流動性不充實的關鍵是銀行資金錯配，大量吸引資金理財而非讓資金進入實體經濟。對於中小企業融資難等困境，國家和各省市應成立相關基金和融資扶持政策，或者予以部分貸款擔保，實現有針對性地解決企業的融資難。
因此筆者認為，長期抑制通脹遠比短期放水更重要，過高的經營和生活成本無論對於國家、企業和百姓來說均是十分不利，將嚴重削弱中國產品的競爭力，不利企業穩定發展和百姓幸福感。
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