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天喔國際(1219)是一家包裝食品飲料生產商，透過網絡生產及分銷各類產品，包括酒精飲料、食品及零食、非酒精飲料以及其他快速消費品。集團業務主要分自家產品及分銷。分別佔2013年上半年銷售收益總額29.3%及70.7%。
自家產品方面，集團生產及分銷主要為「天喔」品牌，自有品牌產品涵蓋四個產品類別：食品及零食（包括炒貨、蜜餞及肉製品和其他產品），非酒精飲料（包括即飲茶及其他瓶裝飲料），酒精飲料（包括葡萄酒及黃酒），及其他（包括醬料及調味料）。根據弗若斯特沙利文的資料，於2012年，按零售價值計，集團是中國開心果及扁桃仁的最大生產商，而於豬肉脯及果味即飲茶市場則為三大生產商之一。
另一方面，集團分銷四個主要產品類別的國內外品牌（如雀巢、馬爹利、軒尼詩及娃哈哈）。截至六月，第三方品牌產品的產品組合超逾4,300種不同產品及76個國內外不同品牌。
內地五大包裝食品分銷商
目前，集團透過直銷及分銷商分銷產品。集團設有43個銷售辦事處、12個主要分銷中心和倉儲設施以及逾1,000名分銷商，服務30個省、市及自治區，超過120,000個銷售點。根據資料，按2012年銷售收益計，天喔是中國第五大包裝食品及飲料分銷商。
由於自家產品毛利率均較代理品牌高接近一倍，集團未來將專注自家品牌產品發展，並不斷提升自家品牌銷售佔比。事實上，集團面對自有品牌產品與第三方品牌產品之間的激烈競爭。集團最大分銷商南浦，佔上半年收益27.1%，南浦亦同時為中國最大包裝食品及飲料分銷商。行業競爭激烈，將影響集團的市場份額。
此外，休閒食品遭遇食品品質問題亦為風險所在。加上集團應收款項的周轉日數上升，其中，應收南浦的應收款項的周轉日數由2010年的44日增加至2013年6月的78日，對集團之經營業績及財務狀況構成影響。故建議中性。
按：天喔發行5億股新股上市，當中90%為國際配售，10%為公開發售，另設15%超額配股權，集資額最高達15.75億元；招股價介乎3元至3.15元，每手1,000股入場費3,181.75元，下周二(10日)截止申請，本月17日掛牌。
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