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香港文匯報訊 美國財政風暴陰雲密布，瑞銀預測的基準情形是聯邦政府將停擺2至3周，預計將拖累美國四季度GDP增速0.3個百分點左右。此外，經濟數據發布延遲、質量受損將可能妨礙市場及美聯儲對經濟形勢的準確判斷，進一步推遲聯儲退QE的決定。而聯儲主席提名、自貿談判等進程也都不得不延後。
「技術性違約」概率升
瑞銀認為，事態正駛向風險更高的地步。不同於1995/96年，此次僵局更接近1995/96年與2011年的綜合版，預算與債務上限談判可能將捆綁進行—「囚徒困境」式均衡不無可能，「技術性違約」概率上升。違約概率本身固然有限，但風險恐怕得先急劇放大才能最終迫使兩黨妥協。
2011年夏的經歷顯示，「技術性違約」風險足以打擊私人部門信心，拖累消費和資本開支。而在違約發生的風險情形下，全球無風險利率基準將被撼動、金融市場動蕩或在所難免。圍繞這一風險，美元和美國股市難免承壓，而包括黃金在內的非美元避險資產有望得到支撐。
對中國而言，美國經濟的任何波折都會給未來一兩個季度中國的外需平添變數。而倘若全球無風險利率失去基準，中國或將會面臨波動更為劇烈的境外資本流動。
非美元避險資產或受益
該行認為，美國國債「技術性違約」風險上升、政府關門對經濟的負面影響、以及聯儲因此而繼續延後退QE，都應會在短期內壓制美元相對其它避險貨幣，如瑞郎及日圓的表現，尤其是當10月17日臨近時。類似地，政治風險上升、QE可能進一步延遲，可能會支撐黃金的表現。瑞銀全球資產團隊因此將黃金由低配上調為中性，並下調對美國股票的超配比例。
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