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■梁亨
美聯儲局暫不退市，持續維繫寬鬆貨幣政策，激勵新興市場股市上月買氣明顯回籠。由於歐元區經濟擺脫衰退、邁向增長，有望刺激東歐經濟重現生機，推動MSCI明晟的東歐指數開季起就漲了5.04%，優於新興股市指數同期的4.62%漲幅。投資者倘憧憬東歐經濟動能，可望吸引資金挹注其股市，不妨留意佈局相關基金建倉。
雖然東歐的經濟增長在歐元區危機期間，受到不利影響，但近期歐洲經濟數據表現亮眼，且歐洲央行寬鬆貨幣政策可望延續，加上土耳其、波蘭、匈牙利、捷克等第2季GDP均較前季有增長。
據世界銀行主管東歐中亞地區的副行長在2013年世銀與IMF年會時表示，儘管俄羅斯經濟今年增長放緩至1.8%，但俄國經濟有機會第二季觸底，為經濟帶來支撐之餘，也讓市場憧憬俄國央行有減息的可能性。
由於土耳其對歐元區依賴程度較高，歐洲地區的經濟出現回暖跡象，可讓兩者今年預計有較強勁的3.6% GDP增長。儘管土耳其近來有一波的大幅反彈，但以明年稍低於11倍預估市盈率而言，較新興市場仍存在約一成的折讓。
鮮明周期性 股市添動力
歐洲經濟復甦，估計可讓獨聯體今年有約2.4% GDP增長；因此即使東歐股市在俄股帶領下，表現領先新興市場，而隨?用油旺季來臨，東歐鮮明周期性表現，更有望為相關股市增添動能。
比如佔近三個月榜首的宏利新興東歐基金，主要是透過新興中、東歐上市公司的證券管理組合，以實現長期資本增長的目標。該基金在2010年、2011年和2012年表現分別為16.2%、-27.88%及24.05%。上述基金平均市盈率和標準差為10.45倍及28.13%。
宏利新興東歐基金的資產地區分佈為56.88%俄羅斯、20.15%土耳其、10.58%波蘭、3.81%哈薩克斯坦、2.1%羅馬尼亞、1.94%土庫曼斯坦、1.28%阿爾巴尼亞及0.99%捷克共和國。該基金的資產行業比重為31.34% 金融業、30.52% 能源、7.81% 必需品消費、6.91%電訊服務、6.56% 工業、6.54% 非必需品消費、4.25% 基本物料、2.27% 公用及1.53% 資訊科技。相關基金的資產百分比為97.23%股票及2.77%貨幣市場。
上述基金三大資產比重股票為9.4% Sberbank of Russia、7.66% Surgutneftegaz OAO及6.46% Magnit OJSC。
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