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凱基證券
中國海外(0688)受惠銷售增長強勁，帶動第三季業績，期內營業額按年升28.9%至543.2億元。純利按年增6%至純利195.2億元，主要受惠於合營項目的利潤貢獻大幅增長。
集團今年前9個月累計完成合約銷售總額達1,117.9億元，累計合約銷售面積736.2萬平方米，銷售已達到於8月上調的全年銷售目標1,200億元的93.2%。遠高於主要內房股平均完成全年銷售目標7成5水平。
集團的財務穩健，第三季集團支付了219億元的地價，令手頭現金跌至375億元，淨借貸比率升至29.6%，高於中期時的14.9%及去年同期的23.2%。但相對整體行業水平，中海外的財務槓桿仍低。
中國海外預測每股資產淨值29元，現價折讓17%，估值合理。儘管內地資金流動性趨緊，部分房企或面臨一定資金壓力，但中國海外財政穩健，各業務指標表現強勁，反映管理層的良好執行力，仍為行業首選，建議趁股價調整收集作為中長線投資(昨天收市23.65元，跌0.40元或1.6%)。
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