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■圖為英倫銀行。 彭博社
AMTD尚乘財富策劃董事兼行政總裁 曾慶璘
美股持續表現強勢，本周標普500指數一度升至1,775的歷史高位。而美股在最近一個月上升了4.86%，但若與其他的股市表現比較，除日本外，美股上升的幅度有放慢跡象。分析標普於過去10年第四季的表現，大多數的表現皆為正增長，因此目前的季節性因素較佳。按季錄得負增長最嚴重的是2008年，按季下跌23%，另有兩年均錄得3.8%和1%的下跌。
事實上，參考花旗經濟驚喜指數，最近一個月，美國、歐洲、中國、新興市場以及日本皆有回落，各地區的實際經濟數據均較市場預期遜色。按目前股價，標普500今年預期的市盈率為16倍，較過去10年平均14.8倍為高，反映美股現時價格相對較高。據彭博數據顯示，標普500在未來兩年將預期每股盈利按年增長11%，企業表現優良或可支持美股明年表現，但短期上升的空間預期不大。另一方面，聯儲局昨天會議後決定將不會改變現時的買債規模，短期內有利資金回流至新興市場股市。
據聯合國貿易和發展會議 (UNCTAD) 於上月31日發表的報告顯示，今年上半年，全球外國直接投資流入按年同期增加4%至7,450億美元。其中，流入成熟國家的資金有所減少，而流入發展中及新興國家的資金則佔全球流入的60%；當中亞洲新興市場流入雖稍有所減少，但仍佔全球流入的25%。
房價升幅正進一步加快
成熟國家當中，英國上半年成為直接投資流入金額最多的國家，高達750億美元，當中包括一宗嘉能可(Glencore)和Xstrata的合併交易。事實上，英國經濟今年一直有明顯復甦跡象。經季調10月份房價指數按年升5.8%，按月升1%，可見升幅正進一步加快。建築業則繼第二季度後，第三季連續出現按季增長；製造業方面，第3季度的平均表現較第二季有明顯的增長；而其他行業亦有較強表現。因此，預期下半年的英國經濟會以較快的步伐增長。
據安永會計事務所發出的報告指，今年頭9個月共有566宗首次公開招股集資，共948億美元，較2012年同期有所增長。隨着全球經濟復甦，今年第4季至明年的IPO活動預期也將會明顯加快。此外，由於投資成本較低，一些經濟剛剛回穩的歐洲國家、新興歐洲國家和亞洲國家都是值得投資者注意的市場。另一方面，全球跨域併購和IPO活動擴張，也反映了投資者的信心回穩。MSCI新興市場指數(MSCI Emerging Market Index) 在一個月內的回報高達5.7%，年至今回報為1.3%，筆者相信明年將有更大的上升空間。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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