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時富金融策略師 黎智凱
美國上周四公佈的當周初請失業金人數下降10,000人，至340,000人，這已經是當周美國初請失業救濟人數連續第三周下降，表明勞動力市場在進一步慢慢改善。10月份芝加哥供應管理協會製造業採購經理人指數PMI飆升至65.9。最近，一連串的經濟數據表明美國經濟正在超預期復甦，尤其是美國製造業經濟表現的強勁，可能會為美國第四季度經濟的增長帶來動力。
11月1日，中國內地國家統計局公佈的10月PMI數據為51.4%，連續4個月回升，創18個月新高。於同一天公佈的滙豐中國PMI終值為50.9%，連續3個月回升，也創下7個月以來新高。3日發佈的10月非製造業PMI也升至14個月新高的56.3%。
內地官方及滙豐製造業PMI齊升，顯示內地經濟繼續復甦。內地經濟基本面持續好轉，人民幣似乎有足夠升值的理由，但為什麼內地的人們感覺經濟越來越困難了呢？筆者就從人民幣升值這個方面來簡單說明一下。
近幾個月以來，隨着美元與日圓不斷的貶值，人民幣匯率一直在「掙扎」中上升。實際上，人民幣升值是相對於其他貨幣而言的，就是人民幣的購買力增強。比如在國際市場上原來一元人民幣只能買到一單位商品，人民幣升值後就能買到更多單位的商品了。這正好在現實生活中反映出來，現在越來越多的中國人喜歡出境旅遊上，因為購物相對來說更便宜了。而大多數普通市民覺得，在日常消費的時候物價越來越高，錢越來越不值錢。前者是講人民幣在內地的購買力，後者則關涉匯率。
人民幣升值的主要原因是來自中國經濟體系內部的動力以及外來的壓力。其中內部影響因素有國際收支、外匯儲備狀況、物價水平和通貨膨脹率的高低、利率水平、投機活動與市場心理預期、經濟增長狀況等。
應弱化人幣單邊升值預期
筆者認為，人民幣升值這一現象是多個因素、各種力量共同作用的產物。但內因是關鍵。自2005年7月21日，內地啟動了人民幣匯率形成機制改革，匯改這8年以來人民幣始終存在較強的單邊升值預期，要破解人民幣「外升內貶」難題，除了要採取相應措施平抑物價外，進一步完善匯率形成機制才是關鍵所在，弱化人民幣的單邊升值預期。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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