 放大圖片
韋君
港股昨再下一城，曾飆升上23,857高位後始回吐，惟退至23,620即獲承接，最後收報23,658，僅微跌2點，成交892億元，在連升約1,200點後，昨天屬大漲小回，大市能在23,500/23,600水平整固，更有利月內大市挑戰24,000關。近日當炒的兒童股中，奶粉股如蒙牛(2319)、合生元（1112）、雅士利（1230）、輝山乳業（6863）等高升後多倒跌，短線獲利回吐為主。不過兒童食品股蠟筆小新食品（1262）則挺升2.2%收報4.46元，基金買盤意向鮮明，大有上破4.68元年高位之勢，值得留意。
蠟筆小新旗下果凍產品主要以核心品牌「蠟筆小新」營銷，已贏得「中國馳名商標」，並在果凍產品市場佔有領先地位，現躋身中國第二大果凍產品生產商，市場份額為10.3%。此外並有「異度果吧」、「鮮Q」及「青梅物語」、「陽光城市」、「幽沫」及「鄉豆坊」品牌營銷及出售糖果產品、奶茶粉及豆腐乾產品。
小新乳果味奶成增長動力
蠟筆小新盈利的新動力，是來自4月推出小新乳果味奶後，市場反應良好，分銷商紛追貨，遠遠超過公司所能供應的數量。小新乳果味奶由四洲集團（0374）外包生產，公司在安徽滁州自設生產線已在11月投產，大可以應付市場所需。外包生產時期每月來自小新乳果味奶的銷售約有500萬元，但自身產能營運後，預料每月的銷售額可大幅增至3,000萬元，明年全年帶來的營收預料可逾3億元；以毛利率約28％計，毛利逾8,000萬元。
產能方面，果凍休閒食品年產能9.25萬噸，果凍飲料年產能5.2萬噸。截至2012年底，公司已擁有5座工廠，OEM合作夥伴分布在天津、成都、安徽等地。管理層計劃擴充現有的生產基地及增建生產基地，以5年時間將天津生產基地的果凍休閒食品及果凍飲料年產能由5.5萬噸增加至10萬噸。
今年上半年，蠟筆小新營業額上升17.3%至9.75億元，毛利率亦上升0.6個百分點至41.7%，盈利增長16.1%至1.87億元，由於小新乳果味奶滁州生產線已投產，全年盈利料3.9億元，現價預測市盈率(PE)約13倍，明年小新乳果味奶勢必成為盈利高增長動力，在派息率逾3成下，甚具中線投資價值。值得一提的是，早前惠理基金在4元水平減持後，股價不跌反升約14%，反映貨源盡入其他基金的投資組合內，看好明年股價更上層樓。
|
放大圖片
