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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
環球資金對港股特別是中資股的投資意慾提升，主因投資人尤其來自海外地區的法人，對中國經濟改革前景的信心增強。根據統計資金流向的機構報告，截止上周三的一周，中國內地及香港股票基金分別錄得資金淨流入3.51億及1.01億美元，兩者合計為最近四個星期以來最高水準。
中央政府於11月15日發布「三中全會」通過的《全面深化改革若干重大問題的決定》公文(簡稱《決定》)，催化海外資金重新投進港股，主因《決定》提及的深化經濟改革領域，其廣泛度多於市場預期，而個別領域的改革深度，《決定》所發布的訊息，亦給予市場感到中央政府具明確決心推動深化經濟改革。
三中《決定》增強對改革信心
另一方面，中央政府較市場主流預期為早發布《決定》的內容，亦給予市場一項很重要的啟發訊息，就是發布時間點讓市場普遍感到國家主席習近平的領導集體，強勢推動深化經濟改革。故此，《決定》的內容與發布時間點皆令環球金融市場對中國經濟改革前景的信心逐步增加。
環球金融市場於「三中全會」《決定》發布前，普遍對中國經濟前景抱有保留態度，主要對中國經濟的結構問題阻礙經濟增長力度與持續力抱有較悲觀的看法。加上，投資人普遍亦關注地方債務及金融體系的影子銀行問題，故導致相關中資股估值普遍存在折讓，以反映相關潛在風險。
由於中國新領導層決心推動深化經濟改革，而「三中全會」強調市場化以及決心化解金融體系的潛在風險，令金融機構面臨的潛在壞賬風險減少，促進海外投資人重新增碼中資金融股類的投資比重，預計相關股類將帶動大盤未來上升，預估恆生指數今年底前將反覆上測25,000點。(筆者為證監會持牌人)
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