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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
中央政府自發布三中全會所通過的政策決定文件後，金融市場普遍對內地、香港股市的信心改善。基於三中全會《決定》釋放出較市場早前預期更進取的改革訊息，除令金融市場普遍對中國經濟前景轉抱較樂觀的態度外，更紓緩投資人普遍對中國結構性問題以及金融系統隱藏風險的憂慮，故收窄中資股風險溢價。
中央政府較市場預期為早發布三中全會通過的改革政策內容，而涉及深化改革的領域亦較市場預期為廣，不單引導市場普遍相信中國長遠經濟前景趨向改善，更令投資人相信中國新領導層有能力推動深化經濟改革進程，無論從市場化、城鎮化、財稅體制以及金融領域皆步向正面的方向。
市場陸續調升中資股盈測
中央領導層決心進一步推動市場化，意味加快並擴大民營企業進入大部分產業，中央並將積極支持中小型企業的營商與發展，相關的政策思維與意向引導市場普遍預期民營企業的活力與動力將進一步被釋放，且有利提升中資股長線的盈利能力，而受惠改革政策的產業更將促進需求，故誘使市場陸續調升中資股的中長線盈利預測。
在市場普遍對中國政府推動改革進程偏向樂觀預期的背景下，逐漸降低市場早前對中國經濟下行及金融可能爆發系統性風險的憂慮，並強化中國政府有能力解決地方債務問題的信心，令部分海外金融機構開始對中資銀行股及債務問題的看法與態度，逐步由過去的悲觀轉向正面，改善外資普遍於過去一段時間過度輕倉中資銀行股的狀況。
預計市場普遍將持偏向樂觀的態度等待中國政府未來陸續推出具體履行改革政策的細則與時間表，勢將有利相關中資股的股價表現，預估恆生指數短線將於24,200至23,400點游走。(筆者為證監會持牌人)
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