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■今年財政部在港發行的最後一批國債，市場反應熱烈。
息口連升值 兩年回報料10%吸引
香港文匯報訊（ 記者 周紹基）今年財政部在港發行的最後一批國債現正認購中，市場反應依舊熱烈。過去對很多散戶都嫌人民幣債息低，初時對此項投資「嗤之以鼻」，但人民幣自2005年匯改以來不斷升值，經過時間的考驗，人民幣債券的回報率隨時達數十厘，令市民如今都踴躍認購。以今批國債為例，5年期的票面息率僅2.8%，但市場預計人民幣往後幾年的年升值幅度可達2%，令每年總回報可達5%，5年後便有25%的進帳。
星展香港財資市場部執行董事王良享表示，計及升值及息口，國債每年總回報約5%，持有兩年，回報便有10%。回顧過去所發的人民幣債券，成績都相當理想。猶記得2007年6月國家開發銀行在港發行人民幣債券，是首家內地機構在港發行的第一隻人民幣債券。當時債券年期兩年，年利率3厘。
國開行人債國債過往回報佳
人民幣中間價由2007年的7.5215，升至2009年的6.831，升值約10%，加上兩次的派息，令兩年的總回報高達16%，大幅跑贏當時深受金融海嘯打擊的股市，很多本港的股民都「呻笨」。不過，其後中國進出口銀行和中國銀行也陸續推出人民幣債券，加上愈來愈高息的人民幣定存，令保守派投資者近年都有理想回報。
又例如2009年財政部首次在港發行人民幣國債，是內地首次在境外市場發行主權債券，當時的國債分2、3 及5年期，息率分別為2.25、2.7及3.3 厘。零售散戶可認購2及3年期，機構投資者則為3及5年期。
人民幣中間價在2009年時為6.831，2011年人民幣中間價報6.4588，兩年間升值5%，若有散戶投資兩年期的國債，回報率逾9.5%。假設有機構投資者認購5年期債券並持有至到期，由於人民幣中間價目前已見6.1305元，單是人民幣匯價部分，5年間已升值11.4%，計及5年間的利息，便一共有27.9%的總回報。
內房點心債5年回報46%更勁
至於追求較高風險債券的投資者，回報就更勁。統計數據顯示，截至今年5月份，已經有11家內地房企在港發行過點心債，總融資規模達到175億元人民幣。該些公司發行的人民幣點心債，一般都以高息招徠，例如2009年富力地產(2777)曾發行人民幣固定息率的公司債，票面利率高達6.85%，期限5年。人民幣中間價由2009年至今升值11.4%，加上每年派息6.85%，5年共有45.65%的總回報，相較同期不到10%的美債更是大幅跑贏。
不過，企業的人民幣點心債並非普遍散戶可以投資，部分投資銀行要求投資者起碼要有100萬港元開戶，故不少散戶傾向到銀行做人民幣定存。中大會計及財務高級講師李兆波表示，人民幣定存的利息其實很低，大部分只得0.5%左右，只有優惠計劃或新客戶，才有2至3厘，所以他建議，當某銀行的定存期滿，便要調出存款，以「新資金」存入另一間銀行，以獲取高息優惠。
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