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中國鐵路建設在「十一五」期間（2006-2010）發展迅速，但進入「十二五」之後（2011-2015）先後經歷動車事故、鐵道部領導人更替等事件，鐵路建設有所放緩。不過自上月十八屆三中全會之後，中國鐵路發展迎來了新的機遇。政策上，中國政府致力打破國有資本行政壟斷的鐵路運營格局，鼓勵民營資本和外資參與，該舉措將會激發鐵路市場的活力；外交上，最近國務院總理李克強頻頻進行「高鐵外交」，與數國簽訂了鐵路建設合同。本周筆者推介中國南車（1766），因其是中國鐵路裝備行業的雙寡頭之一（另一個是中國北車），技術和資本實力雄厚，是「高鐵外交」的直接受益者。
國內外訂單大增
中國鐵路建設投資公司於11月7日公告招標78列250公里動車組、180列350公里動車組和127台鐵路接觸網作業車，招標金額在450億元（人民幣，下同）左右，而且接下來兩個月仍會有後續招標。中國南車在2012年動車組業務的市場佔有率達到歷史最高的59%左右，優於主要競爭對手中國北車。集團有望成為該次招標的最大贏家，本次訂單將於2014年和2015年交付，可以有力支撐未來兩年的國內訂單增長。
中國南車剛收到馬來西亞吉隆坡SPNB公司發來的中標通知，集團旗下的株機公司中標吉隆坡安邦線（老線）30列（180輛）輕軌列車項目。除此之外，李克強總理10月出訪東南亞，促成了中泰「高鐵換大米」，即是中國幫助泰國修建高鐵（目前計劃修建的高鐵全長大概為600公里），泰國則向中國出口大米；上個月底，李克強總理與匈牙利和塞爾維亞總理共同宣佈，三國將合作建設連接貝爾格萊德和布達佩斯的匈塞鐵路，首度將中國高鐵輸出到歐洲。集團作為國內高鐵建設最主要的公司之一，將會承擔建設其中部分項目，出口收入將會有明顯提升。
受今年鐵路招標屢次推遲影響，中國南車前三季度實現收入按年下降11%至565.2億元，歸屬股東淨利潤也按年下降12%至25.1億元。截至三季度末，公司持有訂單1,046億元，其中動車組474億元，城軌324億元。今年8月份年內第一次鐵路招標中，公司共獲得超過280億元合同，大部分將於年內交付。隨着第四季度舊訂單陸續交付，新訂單持續大幅增加，筆者預計集團四季度業績將會迎來大爆發。
隨着國內外經濟持續復甦，鐵路建設需求回暖及「高鐵外交」可能持續帶來新訂單，筆者看好中國南車表現。股價方面，儘管中國南車近期已經累積一定升幅，但仍未完全反映四季度及未來一兩年集團業務大幅改善的情況。建議7元附近買入(昨天收市7.22元)，目標價10元，止蝕6.4元。
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