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比富達證券(香港)
本周二，中央組織部印發通知，規定今後對地方政府的各類考核考察，不能僅僅把地區生產總值及增長率作為政績考核指標，同時要納入生態效益作重要考察內容。從新規定可見，中央正在發放信息，寧可降低GDP也要把環境治理好。事實上，中國過去多年均以透支環境來獲得「黑色GDP」，污染問題已日益嚴重。連日來，一場超級霧霾籠罩全國多個省市，PM2.5（細顆粒物）指數爆表導致許多地方學生放假、汽車限行、飛機延誤等。在此情況的背景下，多名學者表示，即將舉行的經濟工作會議中，綠色環保、清潔能源將成為本次會議的重點內容之一。筆者今期推介國電科技環保（1296），因其是港股唯一一家針對火電企業排氣治理的綜合性節能環保公司。
自2012年開始，中國的霧霾情況嚴重，歸根究底，罪魁禍首其實是火電廠，其排放超過大氣污染物排放總量50%。為此，中央已加強對火電廠的監管力度，而且推出補貼政策，目標在2015年前完成對全國火電廠的發電機組進行脫硝改造。
火電脫硝設備迎噴泉式增長
根據目前脫硝改造餘量計算，從2013-15年，全國脫硝改造及建設，整體規模將超過750億元。而2014年將是脫硝設備投資的高峰期，金額將達320億元，未來兩年行業的複合增長率高達65%。國電科環（1296）作為脫硝改造的龍頭企業，市佔率高達23%，加上其技術一直領先行業。因此，該股毋庸置疑是脫硝設備行業的最大受惠者。
除了經營脫硝設備業務，公司亦涉足於風力機組製造及光伏行業。2012年風電新增裝機容量大幅下滑，拖累今年公司的風機出貨量大減。雖然光伏業務今年有明顯提升，但未能完全彌補，整體新能源業務收入仍同比下降。
新能源業務增長前景樂觀
但是，基於中國能源結構調整的大方向沒有改變，加上光伏行業扶持政策頻繁出台，筆者深信未來五年潔淨能源仍然是焦點。公司目前風電及光伏業務的營收總和佔公司總收入超過51%。因此，公司的新能源業務非常值得憧憬。
綜上所述，由於內地環境污染已是迫在眉睫的問題。在地方政府考察已納入生態保護等指標，可見中央對環保的決心。在這個大環境下，公司正正受惠於上述的多項政策，可謂時勢造英雄。預計公司2014年的每股盈利可達到0.175元，現價相等於預測市盈率11倍，給予12個月目標價3.15元，相當於18倍市盈率。建議在1.8元至2元附近分段吸納(昨天收市1.97元)，長線持有。
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